L'ETF ACWU (Lyxor) UCITS créé en 09/2011 réplique l'indice MSCI World all countries qui est composé de 2795 valeurs représentatives de plus de 50 pays, sélectionnées selon l’importance de leur capitalisation boursière. Cet ETF cote en USD sur le LSE.
Les frais de l’ETF sont de 0,45% pour un encours sous gestion de 522Md$. La réplication est indirecte (via swap) et il y a une politique de capitalisation des dividendes.
ETFs alternatifs : ISAC (iShares en USD)
Derniers développements
Après une hausse de 23,8% en 2017, l’indice MSCI World progresse de seulement 2,3% en 2018 ce qui essentiellement lié à la forte dynamique des valeurs US et de l’Inde.
Les valeurs émergentes sont sous forte pression ce qui est lié à la guerre commerciale et sont maintenant en tendance baissière affirmée. l’Europe voit sa dynamique s’émousser, en raison des craintes sur le Brexit et l’Italie. La participation à la hausse devient de plus en plus faible ce qui fragilise l’indice.
Pour autant les perspectives économiques sont solides dans toutes les régions du monde mise à part l’Amérique du Sud qui est pénalisée par l’effondrement des devises en Argentine, Venezuela et à un moindre degré au Brésil. La résolution du conflit commercial entre les USA et la Chine est clé pour la reprise de l’indice, toutefois un accord est difficilement envisageable avant les élections de mi-mandat en Novembre.
Indice & composantes
L’intérêt de cet indice est en premier lieu sa profondeur qui lui permet d’être un bon proxy de l’économie mondiale, mais avec une forte pondération américaine (54%) tandis que la Chine est sous-représentée à 4,5% si l’on inclut Hong-kong. L’ensemble des pays émergents représente environ 12% de la capitalisation de l’indice, contre 88% pour les pays développés dont 7% pour le Japon et 22% pour l’Europe. Les 10 premières valeurs du MSCI World sont des grandes valeurs américaines (Apple, Amazon, Microsoft, JP Morgan, Exxon…), qui représentent 18% de l’indice.
La pondération sectorielle favorise un peu plus les secteurs de croissance, à l’instar des valeurs technologiques qui représentent environ 20% de la pondération. Les valeurs financières représentent 18% de l’indice et les valeurs liées à l’énergie 6%, qui sont bien contrebalancées par des secteurs défensifs comme la santé (environ 12%) et les bien de consommation discrétionnaires (12%).
L’indice bénéficie d’une forte dynamique depuis deux ans, grâce au très fort momentum du marché américain qui s’est accéléré après l’élection de D.Trump du fait de sa politique de baisse d’impôts et de dérégulation. Toutefois, depuis quelques mois le dynamisme des marchés américains a plus de mal à entraîner le reste du monde du fait de la tendance baissière des indices des pays émergents (Amérique Latine et Asie) qui s’est amorcée au printemps avec la baisse des devises de certains pays (Brésil, Afrique du Sud) suite à la hausse du dollar et des taux longs US, et qui s’accélère en conséquence de la guerre économique enclenchée par D.Trump.
Les USA sont actuellement la seule zone à tirer l’indice à la hausse, malgré une croissance mondiale du PIB estimée à près de 4%.
