Vieillissement de la population (AGED) : Retour en trend

L’ETF AGED Population UCITS (iShares) créé en 09/2016 est coté en Euro en Italie et sur le Xetra Allemand et en USD sur le L.S.E. Il réplique l’indice iSTOXX® FactSet Ageing Population Index constitué de 255 sociétés issues de 20 pays sur les cinq continents et permet un accès diversifié aux entreprises qui fournissent spécifiquement des produits ou des services à la population « senior » de la planète (soient les personnes âgées de 60 ans ou plus).

Les frais sont de 0,40% et les actifs sous gestion sont de 255M$. La réplication est directe et il y a une politique de capitalisation des dividendes.

ETF alternatif :  WHEA (SPDR en USD)

 

Derniers développements

AGED a enregistré une progression de 22,6% en 2017 et progresse légèrement en 2018 à +1.3%. La valorisation du secteur se situe autour de 17x les bénéfices en cours, ce qui reste acceptable pour un secteur de croissance composé de sociétés dont les bénéfices progressent autour de 10% par an en moyenne.

La forte composition de l’indice en valeurs financières et valeurs de santé, pour environ 77%  de la capitalisation, implique une  sensibilité aux taux d’intérêts qui sont actuellement orientés à la hausse aux USA, ce qui est un facteur majeur pour l’évolution des compagnies d’assurance mais il y a aussi  une composante croissance significative par le biais du secteur Medtech US tirée par le progrès technologique. La majeure partie de la capitalisation boursière est réalisée par les pays développés, et les pays émergents sont assez peu représentés pour l’instant ce qui est à court terme un facteur positif -les marchés émergents étant sous pression du fait des devises-  mais constitue dans le même temps un réservoir de croissance à long terme.

 

Indice & composantes

L’ETF AGED est constitué de sociétés qui bénéficieront des besoins croissants d'une population mondiale plus âgée - les secteurs de l'assurance santé et des produits pharmaceutiques, de la finance, des soins aux personnes âgées et des services aux consommateurs.

L’intérêt de cet indice est avant tout sa très grande profondeur (255 sociétés), sa grande diversité géographique avec 20 pays représentés sur les 5 continents avec 35% pour les USA, 11% pour le Japon, 7% pour le Royaume-Uni 6% pour l’Australie, 5 % pour la Corée et 2% pour la Chine.

Mais la diversification est également sectorielle avec 40% de valeurs financières, 37% de valeurs santé, 16% de biens & services de consommation et 6 % d’immobilier. Parmi les 10 valeurs ayant la plus forte pondération on retrouve des valeurs de santé comme Juno (valeur US spécialisée dans le traitement du cancer), Abiomed (Medtech US spécialisé dans les prothèses cardiaques) ou la société d’assurance chinoise Ping An Insurance Co of China et encore l’agence de tourisme brésilienne CVC Operadora et Agencia de Viagens.

Cet ETF représente l’opportunité d’investir sur un « Megatrend » car la population mondiale vieillit très vite : entre 2000 et 2050, la proportion de la population mondiale de plus de 60 ans doublera pour passer d’environ 11% à 22%. Le nombre absolu de personnes âgées de 60 ans et plus devrait augmenter pour passer de 605 millions à deux milliards au cours de la même période. Les pays à revenu faible et intermédiaire connaîtront l’évolution démographique la plus rapide et la plus importante. Ainsi, il a fallu plus de 100 ans pour que la part de la population française âgée de 65 ans et plus, double pour passer de 7 à 14%. En comparaison, il ne faudra que 25 ans à des pays tels que le Brésil et la Chine pour connaître la même croissance de leur population âgée. Le vieillissement de la population est en train de devenir l’une des plus importantes transformations sociales du XXIème siècle, avec des répercussions dans presque tous les secteurs de la société, notamment dans le monde du travail, sur les marchés financiers, vis-à-vis de la demande de biens et services, tels que le logement, les transports ou encore la protection sociale.

Le vieillissement de la population influence aussi profondément les structures familiales et les liens intergénérationnels. En 2017, environ 962 millions de personnes sont âgées de 60 ans et plus, ce qui représente 13% de la population mondiale. Ce taux augmente d'environ 3% par an et d'ici à 2050, tous les continents sauf l'Afrique auront plus d'un quart de leur population âgées de 60 ans et plus.