Le tracker L100 (Lyxor) réplique l'indice FTSE 100 qui est composé des 100 principales valeurs anglaises représentatives des principaux secteurs de la cote, qui sont sélectionnées selon l’importance de leur capitalisation boursière.
L’indice est assez profond, et surtout assez équilibré d’un point de vue sectoriel. On notera tout de même la particularité d’une importante pondération du secteur des matières premières puisque l’ensemble des secteurs pétrole & gaz + mines représente près de 20% de l’indice (contre 6% pour le Stoxx600 par exemple), soit quasiment autant que les financières et les biens de consommation. Le secteur santé est également très important et représente 11% de l’indice. Tout cela implique que le FTSE 100 est très « dollarisé » car les revenus de ces sociétés sont habituellement réalisés en grande partie dans la devise américaine.
Le FTSE 100 est bien entendu coté en livre sterling; il y a donc une exposition particulière à la devise britannique. Si le « Brexit »ne s’est pas transformé en stress financier ni panique bancaire ou boursière, il faut dire que la courroie de transmission du choc a été la devise britannique qui a baissé depuis d’environ 20% face à l’Euro et au Dollar, pendant que le FTSE 100 a progressé de 14% en 2016 et d’environ 5% en 2017e. La sortie effective du Royaume-Uni, 6ème économie mondiale devrait se produire avant fin 2019, alors que le déclenchement de l’article 5 a été réalisé comme prévu en mars 2017. Ses effets devraient se faire ressentir sur le long terme car il va probablement nécessiter une adaptation du modèle anglais. Mais la faiblesse politique de Theresa May, qui n’a plus de majorité au parlement, après le fiasco du 8 juin dernier, pourrait favoriser finalement un « soft brexit ». Une extension de la période de négociation (avec préservation du statu quo) de 2 ans supplémentaires n’est pas non plus à exclure surtout si les négociations avancent vers un accord. Toutefois, l’Europe semble pour l’instant unie face à l’Angleterre, et ferme sur ses exigences, tandis que des menaces de dislocation du Royaume-Uni commencent à apparaître (réunification de l’Irlande sous drapeau Européen et référendum écossais).
Par ailleurs, la bonne nouvelle de court terme qu’a constitué la chute de la livre pour les grands groupes internationaux anglais qui ne réalisent qu’un petit pourcentage de leur revenu en Grande-Bretagne avec une structure de coût locale, va arriver à sa fin du fait de l’effet de base. Le pound a baissé d’environ 4% par rapport à l’Euro depuis le 1er mai 2017 et continue d’être la courroie de transmission des mauvaises nouvelles. Par ailleurs, la chute des matières premières pourrait finir par peser sur l’indice, très exposé aux secteurs pétroliers et miniers. Pour l’instant l’indice anglais reste très résilient et ne concède qu’une légère sous-performance par rapport à l’Eurostoxx50 depuis le début de l’année (+4,9% contre +6,1%). Cependant la détérioration des fondamentaux (inflation et pouvoir d’achat des ménages alors que la consommation est un facteur clé) pourraient peser de plus en plus sur la monnaie lors des prochains mois.
Les frais de L100 sont de 0,15% seulement. L'encours du Fonds est de 754 M€.
