La hausse des indices actions US s’est accentuée cette semaine, avec l’établissement de nouveaux records absolus sur les 3 indices phares, le S&P500, le Nasdaq Composite et le Russell 2000 (small caps).
Le sentiment haussier est renforcé par le fait que l’économie apparaît de moins en moins cyclique, que les gains de productivité permis par la technologie semblent permettre une croissance plus régulière et sans inflation marquée. A court terme, le programme de réduction d’impôts de D.Trump est un soutien important aux marchés, tandis que les hausses de taux attendues sont modérées et devraient pouvoir être absorbées par l’économie.
En Europe le Stoxx600 a progressé légèrement (+0.36%), malgré le référendum Catalan qui représente un véritable risque pour la zone. Dans le même temps, l’IBEX35 l’indice espagnol n’a baissé que de 1.9% et les taux longs espagnols ont peu progressé, signe que les marchés ne tablent donc pas pour l’instant sur une véritable crise dans la mesure où l’Europe s’oppose clairement à l’indépendance de la Catalogne, et que la pression économique commence à monter avec les principales banques (Banco Sabadell et Caixa) qui déménagent leur siège social, et d’autres entreprises qui semblent prêtes à embrayer le pas. Avec seulement 42% de participation , une absence de débat démocratique et sans légitimité constitutionnelle, la proclamation de programmée l’indépendance par le gouvernement régional ressemble à une dangereuse fuite en avant, mais dont les conséquences sont encore difficiles à évaluer. Une médiation devient plus compliquée, étant donné l’intransigeance des deux camps, mais ce qui semble déjà se dessiner c’est l’impossibilité technique d’une Catalogne à la fois indépendante, européenne et financièrement autonome. Il est probable que l’unité politique catalane se fragmente devant la catastrophe économique potentielle qui se dessinerait avec la fuite des capitaux et des entreprises et l’impossibilité de se financer sur les marchés.
LYXIB (Lyxor) : l'Espagne sous la pression du référendum catalan
L’Euro a continué de s’effriter un peu face au dollar, mais reste assez ferme sur les niveaux des 1.17, il s’agit donc plutôt d’une consolidation a minima. Les taux US continuent de progresser modérément, malgré une statistique du chômage en déclin au mois de septembre (33 000 emplois détruits) , résultat des ouragans dans le Golf du Mexique et en Floride.
Les matières premières comme le cuivre et le nickel ont commencé de rebondir cette semaine, autre signe de confiance dans l’économie mondiale.
BRE (Lyxor) : Rebond du secteur minier européen
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La hausse des indices actions US s’est accentuée cette semaine, avec l’établissement de nouveaux records absolus sur les 3 indices phares, le S&P500, le Nasdaq Composite et le Russell 2000 (small caps).
Le sentiment haussier est renforcé par le fait que l’économie apparaît de moins en moins cyclique, que les gains de productivité permis par la technologie semblent permettre une croissance plus régulière et sans inflation marquée. A court terme, le programme de réduction d’impôts de D.Trump est un soutien important aux marchés, tandis que les hausses de taux attendues sont modérées et devraient pouvoir être absorbées par l’économie.
En Europe le Stoxx600 a progressé légèrement (+0.36%), malgré le référendum Catalan qui représente un véritable risque pour la zone. Dans le même temps, l’IBEX35 l’indice espagnol n’a baissé que de 1.9% et les taux longs espagnols ont peu progressé, signe que les marchés ne tablent donc pas pour l’instant sur une véritable crise dans la mesure où l’Europe s’oppose clairement à l’indépendance de la Catalogne, et que la pression économique commence à monter avec les principales banques (Banco Sabadell et Caixa) qui déménagent leur siège social, et d’autres entreprises qui semblent prêtes à embrayer le pas. Avec seulement 42% de participation , une absence de débat démocratique et sans légitimité constitutionnelle, la proclamation de programmée l’indépendance par le gouvernement régional ressemble à une dangereuse fuite en avant, mais dont les conséquences sont encore difficiles à évaluer. Une médiation devient plus compliquée, étant donné l’intransigeance des deux camps, mais ce qui semble déjà se dessiner c’est l’impossibilité technique d’une Catalogne à la fois indépendante, européenne et financièrement autonome. Il est probable que l’unité politique catalane se fragmente devant la catastrophe économique potentielle qui se dessinerait avec la fuite des capitaux et des entreprises et l’impossibilité de se financer sur les marchés.
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L’Euro a continué de s’effriter un peu face au dollar, mais reste assez ferme sur les niveaux des 1.17, il s’agit donc plutôt d’une consolidation a minima. Les taux US continuent de progresser modérément, malgré une statistique du chômage en déclin au mois de septembre (33 000 emplois détruits) , résultat des ouragans dans le Golf du Mexique et en Floride.
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