Nouvelle semaine corrective pour les indices européens, avec -1.2% pour le stoxx600NR qui creuse encore l’écart avec le S&P500 qui reste stable dopé par l'adoption par la Chambre des représentants du texte sur la réforme fiscale promise par Donald Trump. Les bons résultats de Wal-Mart et Cisco sont également venus en soutien.
Cette tendance est confortée par l’évolution de l’Euro/USD en hausse vers 1.18, toutefois le plan fiscal de Donald Trump doit maintenant être ratifié par le sénat. La faiblesse du dollar s’explique en partie par de nouvelles révélations concernant des membres de l'équipe de campagne de Donald Trump qui seraient soupçonnés de collusion avec la Russie.
Les négociations sur la coalition en Allemagne entre le parti d'Angela Merkel, les libéraux et les écologistes n'ont toujours pas abouti et pourraient se prolonger pendant le week-end. Si un accord n'était pas trouvé, des élections anticipées seraient organisées.
La semaine a été caractérise par des prises de profits appuyées sur le pétrole qui recule de 1% sur la semaine malgré un rebond de fin de semaine lié aux propos rassurants de l’Arabie Saoudite sur sa volonté de prolonger l’accord OPEP, ce qui vient compenser l’apaisement des craintes géopolitiques avec une arrivée prochaine en France du Premier Ministre démissionnaire du Liban Saad Hariri, ce qui pourrait contribuer à apaiser une situation très tendue. Par ailleurs, la production du pétrole de schiste a été très forte au 3eme trimestre et la hausse du prix du brut ne semble pas tenable en l’absence de la prime de risque géopolitique.
Les taux ont été relativement stables cette semaine, dans la plupart des sous-segments y compris le compartiment High Yield qui se stabilise. Les matières premières sont également en correction sur les principaux métaux comme le cuivre, le nickel ou l’acier.
La semaine a été surtout marquée par le retour de l’aversion au risque et de la volatilité sur les titres plus que sur les indices. La chute vertigineuse d’Altice, un LBO spécialisé sur les Télécoms et endetté de 50Md€ en est le symptôme. Les valorisations sont désormais exigeantes et la moindre déception est sanctionnée très sévèrement. Le CAC40 a enregistré 8 séances de baisse consécutives, ce qui n’était pas arrivé depuis longtemps, signe que le marché est en train de devenir plus sélectif et plus exigeant.
L’Or s’est bien comporté cette semaine, ce qui montre aussi que la défiance n’est pas loin. Cependant les marchés n’ont pas encore basculé, car la volatilité des indices reste très basse et il n’y a pas de basculement visible sur les obligations d’Etat. Donc ce qui s’apparente à une grande nervosité se résume surtout à un « flight to quality » à l’intérieur du marché action, qui privilégie en premier lieu les USA, puis les sociétés les plus qualitatives.
Bonne tenue des valeurs de croissance US (ETF iShares Russel 2000 Growth : IWO), données hebdomadaires
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Nouvelle semaine corrective pour les indices européens, avec -1.2% pour le stoxx600NR qui creuse encore l’écart avec le S&P500 qui reste stable dopé par l'adoption par la Chambre des représentants du texte sur la réforme fiscale promise par Donald Trump. Les bons résultats de Wal-Mart et Cisco sont également venus en soutien.
Dividend Aristocrats (ETF ProShares NOBL) : données hebdomadaires
Cette tendance est confortée par l’évolution de l’Euro/USD en hausse vers 1.18, toutefois le plan fiscal de Donald Trump doit maintenant être ratifié par le sénat. La faiblesse du dollar s’explique en partie par de nouvelles révélations concernant des membres de l'équipe de campagne de Donald Trump qui seraient soupçonnés de collusion avec la Russie.
Les négociations sur la coalition en Allemagne entre le parti d'Angela Merkel, les libéraux et les écologistes n'ont toujours pas abouti et pourraient se prolonger pendant le week-end. Si un accord n'était pas trouvé, des élections anticipées seraient organisées.
La semaine a été caractérise par des prises de profits appuyées sur le pétrole qui recule de 1% sur la semaine malgré un rebond de fin de semaine lié aux propos rassurants de l’Arabie Saoudite sur sa volonté de prolonger l’accord OPEP, ce qui vient compenser l’apaisement des craintes géopolitiques avec une arrivée prochaine en France du Premier Ministre démissionnaire du Liban Saad Hariri, ce qui pourrait contribuer à apaiser une situation très tendue. Par ailleurs, la production du pétrole de schiste a été très forte au 3eme trimestre et la hausse du prix du brut ne semble pas tenable en l’absence de la prime de risque géopolitique.
Les taux ont été relativement stables cette semaine, dans la plupart des sous-segments y compris le compartiment High Yield qui se stabilise. Les matières premières sont également en correction sur les principaux métaux comme le cuivre, le nickel ou l’acier.
La semaine a été surtout marquée par le retour de l’aversion au risque et de la volatilité sur les titres plus que sur les indices. La chute vertigineuse d’Altice, un LBO spécialisé sur les Télécoms et endetté de 50Md€ en est le symptôme. Les valorisations sont désormais exigeantes et la moindre déception est sanctionnée très sévèrement. Le CAC40 a enregistré 8 séances de baisse consécutives, ce qui n’était pas arrivé depuis longtemps, signe que le marché est en train de devenir plus sélectif et plus exigeant.
L’Or s’est bien comporté cette semaine, ce qui montre aussi que la défiance n’est pas loin. Cependant les marchés n’ont pas encore basculé, car la volatilité des indices reste très basse et il n’y a pas de basculement visible sur les obligations d’Etat. Donc ce qui s’apparente à une grande nervosité se résume surtout à un « flight to quality » à l’intérieur du marché action, qui privilégie en premier lieu les USA, puis les sociétés les plus qualitatives.
Bonne tenue des valeurs de croissance US (ETF iShares Russel 2000 Growth : IWO), données hebdomadaires