Notre analyse du 23/12/2017

La semaine a été légèrement positive sur les indices actions cette semaine, avec une progression de 0,28% pour le S&P500 et de 0,55% pour le STOXX600NR.

Cette semaine a surtout été marquée par les élections en Catalogne qui ont vu les unionistes obtenir la majorité des voix mais les trois partis indépendantistes réunir la majorité au parlement. Cependant les trois partis indépendantistes ne sont pas sur la même ligne stratégique et la région risque d’être difficile à gouverner. La question de l’indépendance catalane est donc loin d’être close mais risque de s’inscrire sur du plus long terme et pourrait être oubliée par les marchés pendant quelques temps.

L'IBEX plie mais ne craque pas (LYXIB) : données hebdomadaires

Le plan fiscal de 1500md$ de Donald Trump a été validé par les deux chambres et devrait permettre une progression significative des bénéfices pour les sociétés américaines qui réalisent une large part de leurs profits aux USA, c’est le cas des entreprises moyennes, des établissements de santé et des banques. Les sociétés technologiques devraient moins bénéficier de ce plan. Par ailleurs la forte baisse des impôts sur les sociétés pourrait inciter des entreprises étrangères à venir s’installer aux USA.  

Envolée du secteur pétrolier US (IEO) : données hebdomadaires

L’adoption du plan fiscal a eu un impact significatif sur les taux longs US à 10 ans qui ont progressé de plus de 10 pb à 2,48%, ce qui traduit des craintes inflationnistes.

Autre fait marquant de la semaine, la forte chute du bitcoin contre le dollar, qui a perdu environ un tiers de sa valeur au cours de la semaine. La hausse ininterrompue du bitcoin depuis l’été nous semble constituer une bulle majeure dans le sens où il n’y a ni garant (banque centrale) ni sous-jacent (comme l’économie américaine en sous-jacent du USD), aux cryptomonnaies même si la technologie semble disruptive et pourrait à terme s’imposer à terme auprès des banques centrales et des marchés financiers.

L’euro a progressé contre l’USD cette semaine et se rapproche des 1,19 malgré la hausse des taux US et les élections catalanes.