L'ETF CHM (Lyxor) réplique l'indice Stoxx Europe 600 Chimie qui est composé des principales valeurs européennes du secteur. Cet indice est assez concentré puisqu’il ne comporte que 25 valeurs. Par géographie, l’indice est majoritairement allemand avec une pondération de près de 50%, environ 17% pour la France et 12% pour les Pays-Bas.
L’ETF CHM supporte des frais de 0,3% qui sont dans la moyenne du marché avec un actif sous gestion d’environ 16M€. La méthode de réplication est indirecte (via un swap) et la politique de distribution des dividendes est par capitalisation.
ETF alternatifs : EXV7 (iShares en Euro),
Indice & composantes
L’ETF CHM (Lyxor) permet à l’investisseur d’accéder à un panier de 25 valeurs du secteur de la chimie qui ont pour caractéristique d’être principalement allemandes.
Il s’agit de grandes capitalisations boursières qui ont un chiffre d’affaire mondial avec le plus souvent des caractéristiques cycliques (à des degrés variables cependant) et des liens plus ou moins forts avec les cours du pétrole qui sert de matière première à de nombreux produits. On remarquera par ailleurs que la société BASF qui représente près du quart de l’indice est une société très cyclique et liée en partie au secteur pétrolier. Le groupe pèse plus de 80md€ de capitalisation, et constitue l’in des moteur de la hausse.
Par ailleurs, l’indice chimie est beaucoup moins homogène qu’il n’y parait avec des sociétés qui ont des spécialités très différentes avec par exemple Givaudan et DSM qui sont des spécialistes des extraits alimentaires, tandis qu’Air liquide est le numéro 1 mondial des gaz industriels & médicaux,et Syngenta est une société spécialisée dans les engrais et les OGM concurrente de Monsanto. Les marchés finaux sont donc très différents et les profils de croissance et de cyclicité aussi, au final l’indice chimie européen représente un panier très intéressant que l’on peut envisager de conserver à long terme.
Par ailleurs l’indice est essentiellement composé de valeurs de la zone euro, avec donc un risque de change limité et correspondant surtout au franc suisse (environ 7% de la capitalisation) tandis que la livre sterling, plus à risque ne représente que 5% de l’indice. La volatilité de ce tracker est relativement faible en « régime normal » mais des consolidations marquées peuvent avoir lieu lors de craintes de retournements économiques, ou de baisse de la croissance mondiale, c’est donc un support intéressant pour jouer les tendances à moyen terme. Le secteur de la chimie devrait être un des principaux bénéficiaires du nouveau cycle de croissance en Europe.
Derniers développements
Après une hausse de 12.8% en 2017, la tendance du secteur est encore positive pour 2018 qui progresse de 4,5% depuis le début de l’année avec une progression des bénéfices attendue à deux chiffres.
Les deux principales valeurs (BASF et Air Liquide) qui représentent environ 40% de la capitalisation de l’indice, sont bien orientées grâce à de solides perspectives de résultats et devraient porter l’indice dans les semaines à venir. La forte demande mondiale pour les matériaux complexes, les activités de fusions & acquisitions et la bonne tenue du secteur pétrolier représentent des facteurs positifs, de même que la croissance mondiale qui touche désormais toutes les zones géographiques, Asie et Europe en particulier.
