Le tracker EWW (iShares) réplique l’indice MSCI Mexico IMI 25/50 des principales valeurs mexicaines.
Il s’agit donc d’un indice assez varié, avec quatre secteurs qui représentent 75% de la capitalisation boursière, qui sont les biens de consommation (26%), suivi du secteur financier (16%), des produits de base (15%) et des télécoms (14%). Les 10 principales valeurs, parmi lesquelles on retrouve des géants comme America Movil (Telecoms) ou Cemex (ciment), représentent 57% de la capitalisation de l’indice. Ce tracker embarque le risque lié au peso mexicain, qui peut être assez erratique et dépend largement de la politique américaine.
Les frais de l’ETF sont un peu plus élevés que la moyenne de notre échantillon et se portent à 0,48%, ce qui est courant pour les ETF Pays émergents. L'encours du Fonds est élevé, à 1 184 m$.
Le Mexique fait partie des 20 plus grandes économies mondiales. Il est la deuxième économie d'Amérique Latine (derrière le Brésil), mais reste très dépendant des Etats Unis. La croissance du PIB a été est supérieure à 2% en 2016, même si elle est freinée par la pauvreté et l'économie souterraine. Depuis 2012 le peso est sous pression malgré un essor dans l'industrie automobile, le Mexique devenant le premier producteur de voiture de l'Amérique Latine.
Le Mexique dépend fortement de son commerce extérieur dont la part dans le PIB est d'environ 65% et les USA absorbent 80% des exportations mexicaines. Le Mexique exporte principalement vers l’ALENA et l'Union européenne, essentiellement des équipements électriques et électroniques, des véhicules et du pétrole. A l'importation les principaux partenaires sont l'ALENA, la Chine et le Japon. Le Mexique a bénéficié ces dernières années du renforcement économique des États-Unis pour ses exportations, même si celles-ci ont été pénalisées par la forte baisse des cours du pétrole en 2015. En conséquence de la chute des cours du brut, le déficit commercial a fortement augmenté, à $11,9 mds en 2015.
Le Mexique se classe parmi les plus grands producteurs mondiaux de café, de sucre, de maïs, d'oranges, d'avocats et de citrons verts mais également de minerais, dont l'argent, la fluorite, le zinc et le mercure. Il est le 5ème plus grand producteur de pétrole mondial. La compagnie pétrolière PEMEX est considérée comme la seconde entreprise la plus puissante en Amérique latine. Le Mexique est également le cinquième producteur de bière et le second exportateur mondial. Le secteur aérospatial s'est fortement développé, rassemblant près de 190 entreprises (dont Bombardier, Goodrich, Safran et Honeywell) et fait également partie des dix principaux pays producteurs d'automobiles.
Les secteurs des technologies de l'information et des logiciels connaissent aussi un réel dynamisme, impulsé par la qualité de la main d'œuvre et les faibles coûts d'opération, ce qui permet l'implantation de centres d'appels. Le secteur industriel représente environ 1/3 du PIB contre 60% pour le secteur tertiaire, mais il est désormais dans la ligne de mire de Donald Trump qui souhaite démarrer les négociations sur l’ALENA mi-août. Les USA pourraient chercher à imposer un droit de douane sur les importations de l’industrie automobile mexicaine en avançant que le Mexique fait preuve de concurrence déloyale en maintenant, par exemple, ses salaires trop bas. Dans ce cas le Mexique quitterait probablement la table des négociations et fixerait comme la Chine des droits de douanes avec les USA selon les règles de l’OMC. L’économie mexicaine est en voie de modernisation, elle est très flexible et devrait s’adapter à la nouvelle donne. La chute du pétrole n’est pas une bonne nouvelle, mais devrait permettre d’éviter la surchauffe de l’inflation au plus haut depuis 8 ans à plus de 6%, du fait de la chute du peso.
