Le tracker GRE (Lyxor) réplique l'indice FTSE ATHEX qui est composé de 26 sociétés.
C'est donc un indice plutôt étroit par rapport aux autres indices nationaux mais malgré tout assez diversifié avec 31% pour le secteur financier, qui réunit les principales banques du pays (Alpha Bank, National Bank of Greece, Eurobank ergasias, Piraeus Bank), le secteur des biens de consommation avec 22% (essentiellement la filiale de Coca-Cola), 10% environ pour les télécoms (Hellenic Telecoms), tandis que le compartiment industriel (Ciment, énergie, matériaux) fait l’essentiel du complément. A noter la présence d’une société de jeux/paris: OPAP, qui représente près de 9% de la capitalisation.
La performance de cet ETF depuis le début de l’année est déjà de +25%, après 3 années de baisse, ce qui est encourageant et correspond au rebond progressif de l’économie grecque sur fond d’embellie européenne.
Les frais cet ETF sont un peu au dessus de la moyenne pour un ETF Pays, à 0,45% et il fonctionne par réplication indirecte (Swap). L'encours de cet ETF est de 200 M€, en progression sensible depuis le début de l'année.
Le PIB de l'économie Grecque se situe à environ 200 md€ (comparable au Portugal ou à la Finlande). Le pire semble passé pour la Grèce qui a renoué avec la croissance en 2016 à +0,3% et la Commission Européenne attend même +2,1% en 2017 et +2,5% en 2018. Grâce à la diversification économique menée par le pays, l'industrie a remplacé l'agriculture comme seconde source de revenus après les services, comptant pour 15,7% du PIB et employant 15% de la population active, même si sa part était plus importante (20%) avant la crise économique de 2007.
Les principaux secteurs sont l'électronique, le matériel de transport, la confection de vêtements et la construction. La Grèce a la flotte maritime la plus importante du monde et secteur tertiaire représente 80% du PIB et emploie 71% de la population active tandis que le tourisme contribue à lui seul à 11% du PIB.
La Grèce a une économie tournée vers l'extérieur, le commerce représentant 64% du PIB, les principaux partenaires commerciaux de la Grèce sont l'Union Européenne (en particulier l'Italie et l'Allemagne), la Turquie et la Russie. En 2016, le déficit budgétaire a diminué grâce à une réforme de la TVA et à une meilleure perception de l'impôt, néanmoins, les dépôts bancaires restent peu élevés et le contrôle des capitaux a perduré en 2016, en conséquence, les transactions des entreprises grecques avec l'étranger demeurent contraintes. Le contrôle des capitaux a également affecté les exportations liées au transport maritime. Si les progrès continuent, la Grèce pourrait bénéficier d'un important allègement de sa dette en 2018, une fois passées les élections allemandes. Cette reprise s'explique par le regain de confiance suscité par l'amélioration des relations entre le gouvernement et la communauté financière internationale.
La Grèce vient de réussir son retour sur les marchés, en plaçant une obligation à cinq ans pour la première fois depuis trois ans, l'État grec a emprunté 3 milliards d'euros à un taux de 4,625 %, inférieur à celui obtenu lors de la dernière émission obligataire, en 2014, qui était de 4,95 %. Cela est encourageant et montre les progrès accomplis. L'activité économique semble repartie en 2017 grâce au secteur bancaire qui continue sa stabilisation, et un contexte européen plus favorable. Les agences de notation relèvent leur note les unes après les autres (Fitch vient de relever la note de la Grèce à B-).
Après une décennie perdue, la Grèce semble en mesure de retrouver progressivement son autonomie financière et budgétaire.
