Le tracker KRW (Lyxor) réplique l’indice MSCI Korea des 114 principales valeurs coréennes.
Les frais de l’ETF s’élèvent à 0,45%,. L'encours du Fonds est de 150 M€.
Derniers développements
Après une hausse de 27,2% en 2017, L’ETF KRW a baissé de 17,3% en 2018 sous fond de craintes sur la demande mondiale qui a plus particulièrement touché la Chine et l’Asie, et le secteur des semiconducteurs à travers le ralentissement des ventes de smartphone - d’Apple en particulier-et le retournement en cours du secteur automobile. La Corée est le principal fabricant de puces électroniques à travers ses fonderies géantes (Hynix, Samsung) et est très sensible à cette industrie. L’indice remonte en 2019 (+7,7%) car les résultats d’entreprise sont finalement plutôt rassurants avec des chiffres et des perspectives abaissées à court terme, mais sans catastrophe annoncée. Par ailleurs les fabricants de semi-conducteurs apparaissent plutôt confiants à moyen terme sur le cycle des smartphones du fait de l’arrivée de la 5G. Au global pour le moment plus de peur que de mal, ce qui permet un rebond sur le secteur, dont Samsung et sur l’indice Coréen par ricochet.
Indice & composantes
KRW réplique un indice assez profond puisque composé de 114 valeurs, mais cet ETF coté en Euro sur Euronext a une particularité : il est très axé sur la technologie qui pèse 40% de la capitalisation, mais plus encore, une valeur, Samsung, pèse pour 27% de l’indice. Les autres principaux secteurs sont la finance (12%), les biens de consommation (11%), l’industrie (8%) et les mines (8%). Les 10 premières valeurs pèsent un peu plus de 50% soit environ 25% hors Samsung. Ce tracker embarque naturellement le risque lié à la devise du pays, le Won (qui veux dire « rond » en coréen), plus volatile que les monnaies de référence, mais les grandes sociétés comme Samsung réalisent la quasi-totalité de leur Chiffre d’Affaires aux USA, en Chine ou en Europe et sont en définitive peu exposées au Won.
La Corée se situe au 11e rang mondial en termes de PIB (1400Md$), entre la Russie et le Canada; le pays a enregistré une croissance spectaculaire depuis 30 ans, toutefois sa forte exposition à la finance et au commerce mondial l’ont touché de plein fouet pendant la crise financière de 2008. Si son économie a été l’une des plus touchée de la zone Asie-Pacifique, la Corée du Sud a toutefois également été l’une de des premières à rebondir grâce aux exportations et à la relance budgétaire.
En 2017, dans le cadre d’une montée des tensions avec la Corée du Nord, la Corée du Sud a octroyé un montant record à la défense, mais le budget vise également à soutenir la création d’emplois et développer le système de santé. Le pays fait face à des problèmes structurels que constituent le sous-dimensionnement du marché financier, le vieillissement de la population, la dépendance aux exportations et l'érosion de la compétitivité du pays face à la montée en gamme de l'économie chinoise.
Les principaux secteurs d'activité du pays sont le textile, l'industrie de l'acier, la fabrication automobile, la construction navale et l'électronique. La Corée du Sud est le plus grand producteur de semi-conducteurs au monde (dont les principales fonderies).
La balance commerciale du pays est largement excédentaire depuis février 2012 et devrait le rester ces prochaines années, tandis que les principaux partenaires commerciaux du pays sont la Chine, Le Japon, l'Union européenne et les Etats-Unis. La Corée est un acteur important de la technologie mondiale avec des acteurs de tout premier plan, ce qui lui procure un fort potentiel de croissance mais elle est dans le même temps tributaire d’enjeux géopolitiques complexes issus des mauvaises relations avec le Japon (à cause de la guerre), la Chine (du fait de son alliance militaire avec les USA) et bien sur la Corée du Nord qui la menace d’une frappe nucléaire.
L’indice fait preuve d’une bonne résilience malgré la chute des valeurs technologiques US et les tensions avec la Corée du Nord qui semblent marquer une pause.
