L'ETF Lyxor LEM (UCITS), créé en 04/2007 cote en Euro sur Euronext et réplique l'indice MSCI Emerging Markets Net Total Return Index. Les valeurs de l'indice MSCI Emerging Markets Net Total Return Index sont sélectionnées pour représenter 85% de la capitalisation boursière de la zone Pays émergents, tout en reflétant la diversité économique de ce marché.
C’est un indice mondial composé de 1128 valeurs, et dont 27% de la capitalisation provient de la Chine. Les frais de cet ETF s’établissent à 0,55% et le montant des actifs sous gestion est d’environ 1317M€. La méthode de réplication est indirecte (via un swap) et il y a une méthode de capitalisation des dividendes.
ETFs alternatifs : EEM (iShares en USD), AEEM (Amundi en EURO)
Derniers développements
En 2017, l’indice a réalisé une performance de 20.9% et après un démarrage favorable en janvier se retrouve en baisse d’environ 10.4 % en 2018. Cette mauvaise performance est liée avant tout à la politique américaine, qui renforce le dollar vis-à-vis des autres monnaies, alimente la hausse des taux longs US qui rendent moins attractifs les rendements des pays émergents et naturellement les craintes vis-à-vis de la guerre commerciale entre la Chine et les USA susceptible de peser sur l’économie asiatique qui est prépondérante au sein de la thématique émergente.
Pour autant, les valorisations sont devenues attractives très attractives, tandis que la force du dollar pourrait trouver ses limites, du fait d’une baisse de la croissance américaine et de la hausse des déficits.
Indice & composantes
L’ETF LEM réplique un indice large composé de 1128 valeurs issues de 28 pays.
La zone la plus représentée est l’Asie avec 70% de la capitalisation de l’indice dont 27% pour la Chine et 14% pour la Corée du Sud et 9% pour l’Inde. Les grandes économies Sud-Américaine (Brésil 6%), Africaines (Afrique du Sud : 6%) et du Moyen-Orient sont représentées dans l’indice en fonction des capitalisations boursières.
Les deux secteurs principaux sont la technologie (14% de l’indice) et les financières (25%). Les 10 premières valeurs de l’indice ne représentent que 21% de la capitalisation de l’indice (Tencent est la première capitalisation avec 4,6%) et le risque spécifique valeurs est donc assez faible. Les pays émergents peuvent être corrélés dans leur évolution boursière, cependant il y a également des logiques inverses. Par exemple un bon nombre de pays africains, du Moyen-Orient ou d’Amérique du Sud sont liés au cours du pétrole tandis que l’Inde a une corrélation inverse, car elle exporte la quasi-totalité de son énergie.
La croissance mondiale est aujourd’hui menée par les pays émergents qui représentent près de 40% du PIB mondial, avec en premier lieu l’Inde (7% de croissance) et la Chine (6%). Ces deux géants émergents seront respectivement 5e et 2e économies mondiales en 2018. A côté de ces deux grandes économies qui rassemblent à elles deux 40% de la population mondiale, un certain nombre de grandes économies en devenir comme le Brésil, l’Indonésie, la Turquie ou le Mexique ont des parcours plus chaotiques du fait de problèmes politiques (Turquie, Brésil) ou de problèmes spécifiques, à l’instar du Mexique en conflit commercial avec les USA (mais qui semble en cours de résolution).
Les pays émergents sont beaucoup plus solides financièrement et économiquement qu’il y a 20 ans lors de la crise de 1998, et ont souvent un endettement moindre et des déséquilibres budgétaires moins importants que les pays développés du fait de systèmes sociaux moins généreux et d’une démographie plus dynamique.
