Le tracker MSE (Lyxor) permet de répliquer l’indice de référence européen EURO STOXX 50 Net Return.
L'indice EURO STOXX 50 est composé des 50 valeurs les plus importantes appartenant aux pays membres de la zone Euro, qui sont sélectionnées en fonction de leur capitalisation boursière, leur liquidité et leur représentativité sectorielle. L'indice s'efforce de respecter une pondération par pays et par secteur économique reflétant au maximum la structure économique de la zone Euro. Cet indice est dominé par le couple franco-allemand qui représente environ 70% de la capitalisation de l’indice, les 30% restants regroupant surtout les pays du sud de l’Europe (principalement Italie et Espagne) ainsi que le Bénélux.
Les 10 plus grandes valeurs représentent environ 35% de l’indice et sont de très grandes capitalisations boursières de l’ordre de 100md€ dont 6 sociétés allemandes (Siemens, SAP, Bayer, BASF, Allianz et Daimler) et 2 françaises (Total et Sanofi). L’indice est assez équilibré d’un point de vue des secteurs, dont le plus représenté est celui des financières (22%), suivi de l’Industrie (14%), des biens de consommation cycliques (11%) et durables (10%) ainsi que la santé (10%).
S’agissant de valeurs de la zone euro, il n’y a pas de risque de change direct, toutefois s’agissant de grandes sociétés présentent à l’échelle globale il y a une sensibilité aux monnaies dont l’Euro/dollar en premier lieu. L’Euro Stoxx50 est représentatif de l’économie de la zone euro du fait de sa pondération sectorielle, qui fait la part moins belle à l’énergie que dans certains indices nationaux (comme le CAC40), tandis que le secteur financier (banques + assurances) reste un compartiment clé avec 22% de la pondération mais sans atteindre le poids qu'il représente dans les indices italiens ou espagnols (33%).
L’ETF MSE reproduit fidèlement l’Euro Stoxx50 (réplication physique de l'indice), avec des frais faibles (0,2%) et son encours est élevé, à 7 430m€. La volatilité de l’Euro Stoxx50 est plutôt moins forte que celle des indices nationaux, du fait de la diversification géographique, l’absence de biais sectoriel et la plus grande inertie due à la taille des capitalisations boursières.
L’Euro Stoxx50 a enregistré en 2016 une légère hausse de 0,7%, tandis que la progression atteint pour l’instant 7,7% en 2017 (contre +9,3% pour le Stoxx600 porté par la Suisse et les pays nordiques). Si on compare l’Euro Stoxx50 avec le Stoxx600, on trouvera un indice beaucoup plus concentré sur le cœur de la zone euro et les grandes capitalisations boursières, plus étroit également géographiquement du fait de l’absence du Royaume-Uni, de la Suisse et des pays nordiques. Le cycle politique s’est montré pour l’instant particulièrement favorable, avec la victoire des libéraux aux Pays-Bas puis en France. Reste l’Italie qui doit voter en 2018 et l’Allemagne en septembre prochain.
L’Euro stoxx50 a été surtout porté en 2017 par l’IBEX35 (+13,3%) et le DAX30 (+10,9%), mais l’indice est depuis quelques semaines de nouveau pénalisé par les banques qui constituent 22% de la pondération, tandis que la chute du pétrole pèse sur les perspectives d’inflation et entraîne de nouveau les taux d’intérêts à la baisse. Ce n’est pas une bonne nouvelle pour les marges des banques qui sont liées à la courbe des taux. Toutefois, la reprise de la croissance européenne devrait progressivement entraîner une diminution du chômage et mécaniquement une augmentation des perspectives d’inflation.
