L'ETF QQQ (Powershares) qui cote en USD sur le Nasdaq, réplique l'indice Nasdaq 100 qui est composé des 100 principales valeurs US non financières, principalement dans le secteur technologique et listées sur le Nasdaq, sélectionnées selon l’importance de leur capitalisation boursière.
Les frais de l’ETF sont assez faibles à 0,2% et l’encours sous gestion est très important à 69Md$. La réplication est directe (physique) et il y a une politique de distribution des dividendes.
ETFs alternatifs : ANX (Amundi en Euro), UST (Lyxor en Euro), CNDX (iShares en USD)
Derniers développements
Le Nasdaq100 a progressé de 31,5% en 2017 soit la plus forte progression annuelle depuis le rebond de 2009, et la hausse s’est poursuivie en 2018 (+14%) depuis le début de l’année grâce aux GAFAs mais avec un parcours plus chaotique.
Des prises de bénéfices appuyées ont eu lieu sur l’indice cette semaine après les résultats de Facebook (baisse de -20% en deux jours) dont la croissance des utilisateurs s’est révélée inférieure aux attentes, ainsi qu’Intel dont la performance au niveau des data centers s’est avérée décevante.
Ces résultats ont été compensés par la bonne performance d’Amazon et de Google. Il n’y a donc pas vraiment d’effet « Facebook » sur le marché, et la consolidation de l’indice reste mesurée.
Indice & composantes
Les 10 premières valeurs de l’indice incluant Apple, Amazon, Alphabet, Facebook et Microsoft représentent environ 56% de la capitalisation boursière de l'indice, tandis qu'à lui seul Apple représente 11.1% de l'indice.
L'intérêt de cet indice réside dans le fait de prendre un pari diversifié mais concentré sur les plus belles valeurs technologiques, en faisant une belle part aux « GAFA » (Google, Apple, Facebook et Amazon) qui représentent 37% de la capitalisation.
L’indice est particulièrement influencé par les cours d’Apple qui fluctuent en fonction des succès de diffusion de ses nouveaux smartphones. A noter que les grandes valeurs technologiques ont réalisé en général de très bonnes performances en 2017, en particulier les GAFA mais également les semiconducteurs (Intel) et Microsoft.
Les grandes valeurs de biotechnologie, à l’instar de Gilead et Amgen reviennent en force après une période de sous-performance pendant quelques mois. L’attractivité des sociétés de biotechnologie américaines demeure importante sur un plan national, et celles-ci représentent des cibles de choix pour les grands laboratoires US, ainsi qu’une alternative aux opérations transcontinentales.
La volatilité de l’indice n’est pas très marquée, ce qui reflète le poids considérable des capitalisations boursières souvent supérieures à 300Md$ pour les 10 principales sociétés, voir 500md$ pour les 5 premières. Mais le Nasdaq 100 ne se résume pas seulement à ses 10 premières valeurs, et la profondeur de l’indice permet d’investir dans des sociétés déjà établies mais avec encore un fort potentiel d’appréciation comme Tesla, Xilinx ou Symantec.
La position hégémonique des GAFA dans le monde commence à provoquer des réactions, notamment en Europe, à la fois sur les positions concurrentielles ou les abus de positions dominante pourraient déclencher de lourdes amendes, comme pour Google (4.3Md€), mais aussi sur la fiscalité tandis que les pays européens cherchent à trouver un accord afin de fiscaliser les revenus réalisés sur leur territoire.
Des concurrents chinois se font de plus en plus présents, comme Alibaba ou Tencent et pourraient prochainement menacer la suprématie des leaders de la technologie américaine.
