L'ETF QQQ (Invesco) qui cote en USD sur le Nasdaq, réplique l'indice Nasdaq 100 qui est composé des 100 principales valeurs US non financières, principalement dans le secteur technologique et listées sur le Nasdaq, sélectionnées selon l’importance de leur capitalisation boursière.
Les frais de l’ETF sont assez faibles à 0,2% et l’encours sous gestion est très important à 66Md$. La réplication est directe (physique) et il y a une politique de distribution des dividendes.
ETFs alternatifs : ANX (Amundi en Euro), UST (Lyxor en Euro), CNDX (iShares en USD)
Derniers développements
Le Nasdaq 100 a progressé de 31,5% en 2017 soit la plus forte progression annuelle depuis le rebond de 2009, et la hausse se poursuit encore en 2018 (+7,3% depuis le début de l’année) malgré une forte correction en cours en particulier sur le secteur des semiconducteurs et des GAFAs.
Amazon est désormais à 20% en dessous de ses plus haut mais progresse tout de même encore de +40% depuis le début de l’année, Google est 16% en dessous de ses plus haut et est quasiment à l’équilibre, tandis que Facebook est à 33% de ses plus haut et recule de 18% depuis le début de l’année. Seul Apple reste proche de ses plus hauts et affiche une bonne résistance avant ses résultats du troisième trimestre.
Cette consolidation correspond essentiellement à des prises de profits appuyés, après des résultats trimestriels légèrement inférieurs aux attentes, et surtout un contexte de plus en plus anxiogène à cause de la guerre commerciale de D.Trump contre la Chine qui pourrait avoir des conséquences sur les marges des grands acteurs, en particulier dans le domaine des semiconducteurs mais aussi sur d’autres segments.
Par ailleurs la hausse des taux longs et une plus grande restriction des liquidités par la FED va aussi dans le sens d’une correction approfondie.
Indice & composantes
Les 10 premières valeurs de l’indice incluant Apple, Amazon, Alphabet, Facebook et Microsoft représentent environ 57% de la capitalisation boursière de l'indice, tandis qu'à lui seul Apple représente 13,3% de l'indice.
L'intérêt de cet indice réside dans le fait de prendre un pari diversifié mais concentré sur les plus belles valeurs technologiques, en faisant une belle part aux « GAFA » (Google, Apple, Facebook et Amazon) qui représentent 37% de la capitalisation.
L’indice est particulièrement influencé par les cours d’Apple qui fluctuent en fonction des succès de diffusion de ses nouveaux smartphones. A noter que les grandes valeurs technologiques ont réalisé en général de très bonnes performances en 2017, en particulier les GAFA mais également les semiconducteurs (Intel) et Microsoft. Les grandes valeurs de biotechnologie, à l’instar de Gilead et Amgen reviennent en force après une période de sous-performance pendant quelques mois.
L’attractivité des sociétés de biotechnologie américaines demeure importante sur un plan national, et celles-ci représentent des cibles de choix pour les grands laboratoires US, ainsi qu’une alternative aux opérations transcontinentales. La volatilité de l’indice n’est pas très marquée, ce qui reflète le poids considérable des capitalisations boursières souvent supérieures à 300Md$ pour les 10 principales sociétés, voir 500md$ pour les 5 premières.
Mais le Nasdaq 100 ne se résume pas seulement à ses 10 premières valeurs, et la profondeur de l’indice permet d’investir dans des sociétés déjà établies mais avec encore un fort potentiel d’appréciation comme Tesla, Xilinx ou Symantec. La position hégémonique des GAFA dans le monde commence à provoquer des réactions, notamment en Europe, à la fois sur les positions concurrentielles ou les abus de positions dominante pourraient déclencher de lourdes amendes, comme pour Google (4.3Md€), mais aussi sur la fiscalité tandis que les pays européens cherchent à trouver un accord afin de fiscaliser les revenus réalisés sur leur territoire.
Des concurrents chinois se font de plus en plus présents, comme Alibaba ou Tencent et pourraient prochainement menacer la suprématie des leaders de la technologie américaine.
