Brésil (RIO) : La correction est-elle terminée?

L’ETF Lyxor RIO  (Indice Brésil) créé en 01/2007 cote en Euro sur Euronext et cherche à répliquer l'indice IBOVESPA qui est composé des 58 principales valeurs brésiliennes, sélectionnées selon l’importance de leur capitalisation boursière. Cet indice couvre 70% de la capitalisation boursière brésilienne.

Les frais de cet ETF sont de 0.65% et les actifs sous gestion d’environ 313M€. La réplication est indirecte (via Swap) et les dividendes sont capitalisés.

ETF alternatifs :  BRZ (Amundi en USD), iShares (EWZ en USD)

 

Indice & composantes

L'ETF RIO (Lyxor) du pays, est  un très bon proxy de l’économie brésilienne. Les financières constituent 34% de l’indice, tandis que l’énergie ne représente plus que 12%, après la chute vertigineuse des cours de Petrobras suite à l’effondrement des cours du pétrole et aux scandales de corruption.

Le Brésil est la neuvième économie mondiale avec un PIB de 1800md$ (soit l’équivalent de l’Italie). Après avoir connu une période de très forte croissance, l’économie montre des signes d'essoufflement depuis 2011 à cause de la stagnation des prix des matières premières d'exportation, du tassement de la consommation intérieure lié à l'endettement des ménages et de la baisse des investissements. En 2016, l’économie brésilienne s’est enfoncée dans la récession (-3.5%) et les difficultés budgétaires se sont accentuées. La popularité de la Présidente Dilma Rousseff s’est effondrée, et elle a été visée par une procédure de destitution, accusée d’avoir manipulé les comptes publics pour faciliter sa réélection en 2014.

Les tentatives d’ajustement budgétaire et de contrôle de l’inflation ont échoué et la note de la dette souveraine du Brésil a été dégradée par deux agences de notation, le pays perdant son statut « Investment grade ». Toutefois, fort d’une population de plus de 200 millions d’habitants, le Brésil dispose également de ressources naturelles abondantes et son économie est relativement diversifiée. Le Brésil est le premier producteur mondial de café, de canne à sucre et d'oranges, l'un des premiers producteurs de soja et le pays attire de nombreux groupes mondiaux de l'agroalimentaire et des biocarburants. Le Brésil est également un grand pays industriel. L'exploitation de sa richesse en minerais a fait de lui le deuxième exportateur mondial de fer et l'un des principaux producteurs d'aluminium et de houille. Producteur de pétrole, le Brésil envisage l'autosuffisance en production d'énergie à court terme (ses réserves pourraient en faire l'un des cinq principaux producteurs de pétrole). Le pays s'impose de plus en plus dans les secteurs du textile, de l'aéronautique, de la pharmacie, de l'automobile, de la sidérurgie et de l'industrie chimique. La plupart des grands fabricants d'automobile ont établi des unités de production dans le pays.

Le Brésil devrait sortir de la récession en 2017 et présente un fort potentiel de croissance à moyen terme, toutefois le pays reste très dépendant du pétrole et des matières premières.  

 

Derniers développements

Après une hausse de près de 73% en 2016, la remontée de l’indice brésilien se poursuit en 2017 et affiche une performance de +15,1% depuis le début de l’année.

Après un bon début d’année, le Brésil est retombé dans la crise politique après les accusations de corruption de Mr Temer, qui réussit pour l’instant à se maintenir au pouvoir malgré les procédures de destitution et un taux de popularité tombé à 3% ce qui fait de lui le président le plus impopulaire depuis la dictature militaire (1964-1985). Celui-ci devrait arriver à se maintenir jusqu’aux prochaines élections prévues à l’automne 2018. Après une récession historique, marquée par un effondrement du PIB de – 3,7 % en 2015 et – 3,5 % en 2016, la croissance est redevenue positive au premier trimestre (+1 %), et 2^ème trimestre (+0,3%) laissant présager une hausse modeste de 0,7 % en 2017.

L’un des principaux moteurs de l’embellie du début d’année a été le secteur agricole (responsable de 0,8 point d’une croissance de 1 %) qui utilise les technologies de pointe, exporte vers la Chine et l’Afrique , crée des emplois et permet de développer les villes de l’intérieur du pays. Au 2ème trimestre la croissance a surtout été portée par les services et la consommation des ménages. La banque centrale du Brésil vient de diminuer le rythme de son assouplissement monétaire, mais a signalé qu'elle restait susceptible de ramener ses taux d'intérêt à des plus bas record le mois prochain, dans une tentative de soutenir la reprise tout en gardant le contrôle de l'inflation, le taux de référence a été abaissé de 75 bp à 7,50%, après quatre baisses consécutives de 100 bp chacune.