Le tracker XHS (SPDR) reproduit un indice constitué d’une sélection de 55 valeurs américaines spécialisées sur les services de santé (35%), la gestion des soins (24%), la distribution de matériel médical (15%) et les infrastructures de soin (27%).
Il s’agit d’un indice très spécialisé d’un point de vue géographique, composé essentiellement de valeurs américaines et coté en USD, mais assez diversifié d’un point de vue des sous-secteurs d’activité et du nombre de sociétés dont les 10 premières capitalisations ne représentent que 26% de l’indice. Parmi les premières capitalisations, Teladoc ne pèse que 3,2% suivie de Acadia Healthcare Company (2,9%). Ce secteur a la particularité d’être assez défensif car il dépend assez peu de la croissance économique. Toutefois les soins médicaux aux USA sont assez onéreux et pas toujours entièrement couverts par les assurances, le secteur pourrait donc être possiblement impacté par une crise sévère et durable. La santé est également un marché régulé et l’administration peut influencer le marché des services en légiférant sur les taxes et le système d’assurance santé.
La performance historique de XHS est très satisfaisante : en effet cet ETF affiche une progression de 160% depuis sa création en 2012. La performance a été médiocre en 2016 (-8,6%), en raison des incertitudes relatives à la politique de santé américaine, mais XHS progresse de près de 14% depuis le début de l’année 2017.
Les frais restent assez classiques pour un ETF sectoriel, à 0,35%. L'encours du Fonds n'est pas très élevé, à 102 M$ seulement (1 250 M$ par exemple pour IHI, US Medical Devices chez iShares).
Les secteurs défensifs ont été quelque peu délaissés depuis le mois d’octobre, pour laisser la place aux secteurs cycliques et aux banques qui bénéficient des anticipations sur les baisses d’impôts, la déréglementation financière et les investissements en infrastructure. Mais le secteur est surtout impacté actuellement par le manque de visibilité sur l’évolution de la couverture santé des américains, alors que Donald Trump vient d’échouer une deuxième fois à faire valider sa réforme de l’Obamacare après que le congrès US, pourtant à majorité républicaine rejette les amendements. Ceci augmente l’incertitude sur ce que sera la prochaine réforme de santé, avec la crainte qu’un changement en profondeur de l’Obamacare n’intervienne cette fois, ce qui pénaliserait les établissements de soins.
