Orpéa (ORP) – Valorisation attractive

ORP - 01/04/19

Tendance court terme : Positive (65/100)

Tendance long terme : Positive (60/100)

(scores calculés par nos algorithmes propriétaires - cf méthodologie)

Nous sommes acheteurs d'Orpéa (alerte haussière du 29/03/19 pour nos abonnés)

 

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Profil Société

Orpea est une société française leader dans l’exploitation de maisons de retraites, de cliniques de soins et plus généralement du marché de la dépendance.

La société est principalement implantée en Europe, et en particulier en France, Allemagne et dans les pays de l’Est mais dispose également d’une filiale au Brésil et d’une antenne en Chine, qui lui permet de prendre date sur un marché potentiellement colossal.

La société a assis son modèle sur la qualité des soins et sur l’acquisition des murs de ses maisons de retraites qui lui donnent un caractère défensif (patrimoine immobilier d’environ 5md€).

Orpéa est une valeur de croissance, cotée sur Euronext en Euro.

 

CA 2019 : 3 703 M€ / CA 2020 :  3 977 M€

EBIT 2019 : 482 M€ / EBIT 2020 : 515 M€

RN 2019 : 241 M€ /RN 2020 : 281 M€

Dette Nette 2019 :  4 903 M€/ Dette Nette 2020 : 5 019 M€

Dividende 2019 : 1.31€  / Dividende 2020 : 1.46€

Capitalisation Boursière : 6 911 M€

PER 2019 : 25x  /PER 2020 : 23x

(Données estimées)

 

Risques/opportunités

Orpéa est une « success story » française dont le cours a été multiplié par 4 au cours de 5 dernières années. Le marché de la dépendance est en effet en pleine croissance pour des questions démographiques et sociales en Europe, tandis que la concurrence reste fragmentée.

Le titre a baissé de 8% en 2018 et pour une fois, Orpéa a sous performé par rapport à son principal concurrent Korian (+7.8% en 2018) qui souffrait d’une décote importante et de moins en moins justifiée.

En 2019, le titre progresse déjà de 20% tandis que la valorisation est redevenue attractive, tandis que le titre traite encore à 15% en dessous de ses plus hauts de 2018.

Analyse technique

Analyse hebdomadaire

Le graphique hebdomadaire montre à la fois la fin de correction amorcée à l’été 2018 et le démarrage d’une nouvelle vague de hause à l’occasion du croisement des MME13 et 26 qui vient de se confirmer. Le MACD est en train de repasser au-dessus de la ligne de zéro, tandis que les oscillateurs sont redevenus haussiers mais sans surchauffe. Cette configuration est positive pour la valeur sur un horizon moyen terme.

Analyse journalière

Sur le graphique journalier, on  peut visualiser le franchissement progressif des moyennes mobiles longues MME100 et 200 qui a permis de rétablir la tendance positive à court terme. Le gap haussier intervenu en fin de semaine dernière préfigure une accélération haussière du titre à venir dans les prochains jours avec un premier objectif situé vers les 115€, avant un retour probable vers le sommet de 2018 à 125€.