Le tracker CAC (Lyxor) réplique l'indice CAC 40 qui est composé des 40 principales valeurs françaises représentatives des principaux secteurs de la cote, tandis que les valeurs sont sélectionnées selon l’importance de leur capitalisation boursière.
A l’image de l’indice on observera que les 10 principales valeurs appartiennent à des secteurs très différents, contrairement au DAX (surpondération des valeurs industrielles) ou au FTSE100 (pharmacie et financières), le CAC40 est en effet plus composite dans sa composition sectorielle. Cependant deux valeurs à fortes pondérations, Total et Sanofi peuvent influencer l’indice en fonctions de facteurs fondamentaux propres, ce qui représente un biais valeurs. D’un point de vue sectoriel, on voit que le secteur des biens de consommation représenté notamment par les valeurs du luxe et cosmétiques comme LVMH ou Loréal, est le plus important pour l’indice devant l’industrie, les financières ou l’énergie.
Le rendement du CAC40 est important à environ 3,5% tandis que les valorisations sont raisonnables, autour de 16x les bénéfices 2017. Le potentiel de l’indice est élevé, à condition que la dynamique sur les bénéfices soit réellement enclenchée après plusieurs faux départs depuis 2012. Le comportement des financières devrait être clé, car elles devraient bénéficier de la hausse des taux longs et d’un contexte politique plus favorable. Par ailleurs beaucoup de sociétés industrielles offrent un important potentiel de hausse des bénéfices, après une année 2016 assez maussade, en particulier dans les secteurs de l’aéronautique et la construction.
Les anticipations de bénéfices des entreprises du CAC40 sont d’environ 13% en 2017. Les frais de l’ETF CAC sont assez faibles à 0,25%. En 2016, le CAC40 a réalisé une performance de 4,9% et de +2,9% depuis le début de l’année 2017 mais il est encore très loin de ses niveaux de 2007 (6 168 pts) ou de 2000 (6 945 pts), et est en retard par rapports aux indices américains, anglais ou allemands. Attention toutefois à prendre en compte le fait que contrairement à de nombreux indices le CAC n'est pas calculé dividendes réinvestis.
Les statistiques macro économiques sont en amélioration, mais le sort de l’indice reste plus que jamais lié à l’élection française de dimanche prochain. Ces élections sont très ouvertes et incertaines, avec une probabilité faible mais non nulle de face à face catastrophique Mélenchon / le Pen qui se traduirait inévitablement par une forte chute de l’indice (même magnitude escomptée que pour le brexit c.-10% assez probable). Pour autant, l’indice reste très fort et se contente pour l’instant du service minimum pour la consolidation avant vote, ce qui envoi un message clair : la dynamique haussière est dominante.
