L’ETF Lyxor PAF (Afrique) créé en 02/2016, côte en Euro sur Euronext et cherche à répliquer l’indice SGI Pan Africa Index composé de 30 valeurs, cet indice est exposé à part égale sur trois zones géographiques : l'Afrique du Nord, l'Afrique sub-saharienne et l'Afrique du Sud. Pour chaque zone, les 10 valeurs éligibles les plus importantes en termes de capitalisation boursière sont retenues, aucune valeur ne pouvant peser durablement plus de 10% de l'indice.
Les frais de cet ETF sont de 0.85% et les actifs sous gestion d’environ 67M€. La réplication est indirecte (via swap) et il y a une politique de capitalisation des dividendes.
ETF alternatifs : AFK (VanEcK Vectors en USD)
Indice & composantes
Depuis son lancement début 2016, l’ETF PAF a réalisé une performance de 44%, nettement supérieure à celle du STOXX600NR (+26%), La zone africaine est une zone émergente à fort potentiel, mais qui part d’une base économique relativement faible : le PIB de l’Afrique a atteint environ 2800md$ en 2017 ce qui est comparable a celui de la France, pour une population de 1,2 md d’habitants qui devrait quasiment doubler dans les 20 prochaines années.
Les principales économies africaines sont l’Afrique du Sud, le Nigéria, l’Egypte et l’Algérie. Il n’y a pas d’unité politique en Afrique et la zone est peu homogène que ce soit d’un point de vue économique ou des systèmes politiques. Cependant la région est très riche en ressources naturelles, et les investissements (chinois notamment) ont permis d’améliorer les infrastructures dans certains pays. Actuellement la croissance est aussi importante qu’en Asie (autour de 5%) et largement dépendante du pétrole et des matières premières, elle résulte également du dynamisme démographique.
Les principaux secteurs d’activité présents dans l’indice sont les mines/matériaux avec notamment les mines d’or en Afrique du Sud, le secteur bancaire ainsi que le secteur des télécommunications, à noter dans les principales valeurs la société Napster qui détient des participations de sociétés d’e-commerce et technologiques.
L’Afrique reste une zone fragile, exposée aux problèmes géopolitiques et au prix des matières premières avec également des problèmes de gouvernance. Cet indice est très sensible à la macro-économie, aux taux d’intérêts américains ou à l’économie chinoise qui impactent le prix des matières premières. Tout ceci explique une grande volatilité pendant les épisodes de tension sur les marchés, à laquelle s’ajoute celle des monnaies. Il n’en reste pas moins que le potentiel de cette zone est considérable, dans une optique de long terme et du fait de l’évolution démographique en cours. On peut exploiter la volatilité pour se replacer à bon compte sur PAF.
Des problèmes de gouvernance continuent de secouer régulièrement les pays africains, comme récemment en Afrique du Sud ce qui a pesé sur la monnaie (le Rand).
Derniers développements
L’ETF PAF a réalisé une performance de 10.8% en 2017, et progresse de +1.8% depuis le début de l‘année.
L’indice continue de bénéficier de la hausse des prix du pétrole et des matières premières, qui profite aux grandes économies (Nigeria et Afrique du Sud en premier lieu), tandis que la forte croissance mondiale permet d’augmenter les exportations de minerais et d’attirer les investissements étrangers. En revanche la hausse des taux US et du dollar sont des facteurs défavorables (rapatriement des capitaux aux USA), mais dans une moindre mesure étant donné que les principaux investisseurs restent la Chine et l’Europe.
La forte pondération de l’Afrique du Sud (1/3 de la pondération) incite à suivre de près les actions du nouveau gouvernement dirigé par Mr Ramaphosa qui veut libérer son pays de la corruption après la politique désastreuse de son prédécesseur, Mr Zuma.
