Lyxor ETF FTSE 100 – L100 – 23/12/2016

L'ETF L100 (Lyxor) réplique l'indice FTSE 100 qui est composé des 100 principales valeurs  anglaises représentatives des principaux secteurs de la cote, valeurs sélectionnées selon l’importance de leur capitalisation  boursière.

L’indice est assez profond, et surtout assez équilibré d’un point de vue sectoriel. On notera tout de même la particularité d’une importante pondération du secteur des matières premières puisque l’ensemble des secteurs pétrole & gaz + mines représente près de 20% de l’indice (contre 6% pour le stoxx600) soit quasiment autant que les financières et les biens de consommation. Le secteur santé est également très important et représente 11% de l’indice. Tout cela implique que le FTSE 100 est très « dollarisé » car les revenus de ces sociétés sont habituellement réalisés en grande partie dans la devise US.

Le FTSE 100 est bien entendu coté en livre sterling, il y a donc une exposition particulière à la devise britannique qui est actuellement sous forte pression après le «brexit». Si ce dernier ne s’est pas transformé en stress financier ni panique bancaire ou boursière, il faut dire que la courroie de transmission du choc a été la devise britannique. La sortie effective du Royaume-Uni devrait se produire avant fin 2019, et ses effets devraient se faire ressentir sur le long terme car il va probablement nécessiter une adaptation du modèle anglais. Cependant les multinationales qui composent l’indice FTSE 100 ne réalisent qu’un petit pourcentage de leurs revenus en Grande-Bretagne avec une structure de coût souvent plus importante, ce qui les favorise plutôt à court terme. La Grande-Bretagne pourrait aussi payer pour avoir accès au marché européen. Au final nous pensons qu’un partenariat commercial comparable à celui signé avec le Canada, voire encore plus favorable, finira par être signé entre l’Europe et la Grande-Bretagne.