Lyxor stoxx 600 Net Return – MEUD – 01/01/2017

L’ETF MEUD permet de répliquer l’indice de référence européen qui bénéficie d’une profondeur très importante avec 600 grandes valeurs et d’une grande diversité grâce à son exposition aux principaux secteurs et pays de l’union européenne, y compris en dehors de la zone euro.

Nous utilisons surtout cet indice comme une référence (benchmark) pour nos portefeuilles Euros, et analysons son comportement boursier avec beaucoup d’attention car l’évolution de cet indice conditionne notre stratégie sectorielle et géographique. L’indice est assez équilibré dans sa pondération avec 4 grands secteurs qui représentent deux tiers de la capitalisation. En première position vient le secteur des biens de consommation (20%) au sein duquel on retrouvera les géants de l’agro-alimentaire comme Nestlé ou AB-Inbev et les valeurs de luxe, cosmétique et prêt-à-porter comme LVMH ou Inditex. On trouve ensuite les financières (19%), l’industrie (14%) et la santé (14%) ; dans cet indice les valeurs liées à l’énergie ne représentent que 6% et les matières premières 7%.

Par ailleurs, il faut noter qu’il existe un certain niveau de risque de change dans cet indice car constitué à 27% de valeurs anglaises et 15% de valeurs suisses, même si les valeurs concernées sont internationales et assez exposées au dollar. Le stoxx600 est très représentatif de l’économie européenne du fait de sa pondération sectorielle, qui fait la part moins belle au pétrole que dans certains indices nationaux (comme le CAC40), tandis que le secteur financier (banques + assurances) reste un compartiment clé avec 20% de la pondération mais sans atteindre le poids des indices italiens ou espagnols (33%). L’ETF MEUD reproduit fidèlement le stoxx600, avec des frais raisonnables de 0,3%. La volatilité du stoxx600 est moins forte que celle des indices nationaux, car cet indice est beaucoup plus diversifié et sans biais sectoriel.

Le stoxx600 termine l’année 2016 avec une légère hausse de 1,7%, grâce à un très bon mois de décembre et après avoir passé la plupart de l’année dans le rouge. Cette performance est honorable étant donné les chocs politiques et économiques absorbés par l’Europe en 2016 et de bon augure pour 2017. La performance 2017 pourrait être portée par la croissance des bénéfices et des niveaux de valorisation encore raisonnables (15x les bénéfices 2017).