L'ETF INR(Lyxor) réplique l'indice MSCI EM India, qui est composé de 74 valeurs de premier plan.
L'intérêt de ce tracker est double : il permet en premier lieu de parier sur l'économie émergente la plus dynamique et prometteuse du moment tandis que l'importante diversification sectorielle assure une couverture très satisfaisante de l'économie indienne avec une proportion élevée d'entreprises de croissance. La part importante du secteur technologique (22%) - qui inclut notamment Infosys - dans l'indice nous semble un atout, eu égard à la qualité du secteur IT/Software en Inde avec des acteurs de premier plan. L'indice nous semble par ailleurs bien équilibré en termes de secteurs, avec 16% pour les financières, 12% pour la santé, 11% pour la consommation discrétionnaire, 9% pour l’énergie ; la seule particularité étant la faiblesse du secteur industriel (6%) .
L'Inde, dont le PIB devrait atteindre 2400Md$ en 2016 (comparable à la France) a montré une meilleure résistance que les autres pays émergents au ralentissement de la croissance mondiale en 2015, par rapport à la Chine, le Brésil ou la Russie, dans la mesure ou elle a bénéficié de la baisse du pétrole et n'est pas impactée par la chute des matières premières. La croissance s’est renforcée en 2016 et devrait atteindre 7,5% faisant de l'économie indienne la plus dynamique du monde.
M. Modi progresse lentement dans ses objectifs de réforme, faute de majorité au parlement, mais enregistre des succès notamment sur l'assouplissement du travail dans certaines régions et sur le plan des investissements privés ; par ailleurs un impressionnant programme de dématérialisation/suppression des principaux billets de banque devrait avoir des impacts positifs à moyen terme en réduisant l’économie souterraine. Le programme du gouvernement vise à développer l'industrie nationale encore trop peu diversifiée et essentiellement centrée sur les secteurs textile et chimique ; le secteur industriel emploie 20% de la population et contribue à moins d'1/3 du PIB. Le secteur des services est la partie la plus dynamique de l'économie indienne et contribue à 52% du PIB en employant environ 25% de la population active. Le secteur du logiciel croit rapidement et dope les exportations de services et modernise l'économie indienne. L'inde est très dépendante de ses importations en particulier concernant l'énergie. L'Inde a entamé son rattrapage sur la Chine, avec pour avantage d'être la plus grande démocratie du monde (1.5md d'habitants) avec un positionnement sur les secteurs de pointe. La montée en puissance des infrastructures et les investissements étrangers devraient contribuer au décollage industriel du pays.
Les frais de l’ETF sont raisonnables à 0,3%.
D’un point de vue du comportement boursier, l’indice indien est assez volatile et a affiché une variation légèrement positive en 2016. La hausse des taux américains et le renforcement du dollar ont pesé à cours terme sur l’indice, cependant nous considérons que le marché indien reste suffisamment attractif pour continuer à attirer les investissements et capitaux étrangers.
