L'ETF HSI (Lyxor) créé en 09/2006 cote en Euro sur Euronext et réplique l’indice Hang Seng Index Net Total Return Index dont les 50 composants sont sélectionnés en fonction du niveau de leur liquidité et de leur capitalisation boursière. Elles sont issues des principaux secteurs économiques et représentent environ 70% de la capitalisation des valeurs éligibles listées sur la première Section de la Bourse de Hong Kong (SEHK). Les valeurs composant l’indice sont des « H-shares » ainsi que des actions étrangères notamment britanniques.
Les frais de cet ETF sont de 0,65% pour un actif sous gestion de 158M€. La méthode de réplication est indirecte (via swap) et il y a une politique de distribution semestrielle des dividendes.
Derniers développements
Après une hausse de 22.6% en 2017, HSI affiche une baisse de -1.8% en 2018.
Hong-Kong a bénéficié en 2017 de la très bonne dynamique de l’économie mondiale et au début d’année 2018 de la forte croissance de l’économie chinoise. Cependant les actions protectionnistes de D.Trump mettent à risque l’économie basée sur les exportations et les services financiers. Hong-Kong est très sensible au commerce mondial, et aux crises financières comme en 2008 ce qui est lié à la forte pondération du secteur financier.
HSBC la première capitalisation de l’indice est un peu à l’image de Hong-Kong, mondiale, financière et en même temps profondément asiatique. L’indice de HK est souvent un indicateur avancé par rapport aux autres indices régionaux.
Index & components
Les actions entrant dans la composition de l’Indice Hang Seng Index sont issues de l’univers des valeurs les plus importantes du marché chinois ainsi que des grandes valeurs anglaises comme HSBC, la première capitalisation avec 10% de l’indice qui est composé de 50 constituants, et est donc relativement diversifié.
Le secteur financier (banques et assurances) représente toutefois environ 47% de la capitalisation tandis que Tencent représente 10% et AIA Group (compagnie d’assurance) environ 9% de l’indice. L’immobilier et la Technologie représentent chacun 12% de la composition.
Malgré sa rétrocession à la Chine, Hong-Kong garde une culture internationale et tournée vers les exportations, dont 50% vers la Chine continentale, c’est le 3eme centre financier mondial. Avec ses 7 millions d’habitants, Hong-Kong garde une partie de ses spécificités mais son économie est plus que jamais liée à la Chine, qui représente 75% du tourisme local, et qui demeure la seconde puissance économique mondiale derrière les USA avec un PIB d’environ 13600md$ en 2017, premier exportateur mondial et qui détient les premières réserves de change au monde.
La Chine vient de fixer son nouvel objectif de croissance pour 2018 autour de 6,5%, donc un atterrissage en douceur progressif lié au nouveau modèle de croissance, plus basé sur la qualité correspondant à une montée en gamme de l'industrie et des services mais également axée sur la réduction des déséquilibres majeurs actuels (dette trop élevée, surcapacités dans l'industrie et l'immobilier). La Chine ne semble plus dans une course à la croissance effrénée mais à la recherche d'un modèle plus équilibré et pérenne dont le socle est la montée en gamme de son industrie par la technologie et l’expansion des services et de la consommation intérieure. Hong-Kong correspond donc parfaitement à la stratégie chinoise et représente plutôt un modèle économique à suivre mais qui doit être contrôlé politiquement.
La Chine fait face à des problèmes géopolitiques avec la plupart de ses voisins surtout en mer de Chine, du fait de ses projets d’expansion territoriale qui pourrait mener à des confrontations militaires. Sa confrontation avec les USA, au niveau commercial, pourrait s’amplifier après les actions protectionnistes de D.Trump ce qui pèserait inévitablement sur Hong-Kong.
