L'ETF Lyxor LTM (UCITS), créé en 05/2007 cote en Euro sur Euronext et réplique l'indice MSCI Daily TR Net Emerging Markets Latin America USD Index. Les valeurs de l'indice sont sélectionnées pour représenter 85% de la capitalisation boursière de la zone Amérique Latine, tout en reflétant la diversité économique de ce marché. C’est un indice composé de 108 valeurs, et dont 53% de la capitalisation provient du Brésil.
Les frais de cet ETF s’établissent à 0,65% et le montant des actifs sous gestion est d’environ 67M€. La méthode de réplication est indirecte (via un swap) et il y a une méthode de capitalisation des dividendes.
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Derniers développements
En 2017, l’indice a réalisé une performance de +8.9% et progresse très légèrement de 0,9% en 2018 après avoir été en baisse de plus de 10% au printemps dans le sillage du Brésil, pénalisé par l’incertitude politique. Après le premier tour qui a validé une victoire écrasante de Mr Bolsonaro, l’issue du scrutin semble faire peu de doute, ce qui permet de diminuer l’incertitude et de satisfaire les marchés qui sont rassurés par le programme économique du candidat et de son futur ministre de l’économie Mr Paulo Guedes, très respecté des marchés.
Les bonnes nouvelles concernant l’accord entre les USA et le Mexique -dont l’indice a fortement rebondi cet été- ont également contribué au rétablissement de l’indice. Cependant la région reste fragilisée par les crises au Vénezuela et en Argentine ce qui est accentué par la hausse du dollar US et des taux d’intérêts américains. Le cycle politique achevé à l’automne au Brésil devrait permettre à la zone de gagner en visibilité.
Indice & composantes
L’ETF LTM réplique un indice assez large composé de 108 valeurs issues de 5 pays. Le pays qui est le plus représenté est le Brésil avec 58% de la capitalisation de l’indice suivi par le Mexique (26%), le Chili (9%), la Colombie (4%) et le Pérou (3%).
Trois secteurs principaux dominent l’indice, il s’agit des financières (31% de l’indice), les matériaux de base (19%) et les biens de consommation durables (16%). Les 10 premières valeurs de l’indice représentent 41% de la capitalisation de l’indice (Vale, la société minière brésilienne est la première capitalisation avec 7,5%) et le risque spécifique valeurs est donc assez faible. Les pays d’Amérique Latine sont de manière générale assez corrélés dans leur évolution boursière, mais avec des différences qui s’expliquent par leur exposition à certains secteurs. Par exemple le Pérou et le Chili disposent d’une économie très corrélée à l’industrie minière (argent, cuivre…), tandis que la Colombie et le Mexique sont plus corrélés au pétrole et le Brésil dispose d’une économie beaucoup plus diversifiée et a lui-même de par son poids un impact significatif sur ses voisins.
Par ailleurs, un certain nombre de ces économies émergentes ont des parcours plus chaotiques du fait de problèmes politiques (Brésil, Pérou) ou de problèmes spécifiques, à l’instar du Mexique en plein conflit commercial avec les USA. Les pays d’Amérique Latine souffrent par ailleurs de la forte dégradation de l’économie au Venezuela et en Argentine, déstabilisés par l’arrivée massive de migrants (Venezuela) et la chute des devises qui fait craindre un effet contagion.
La zone est également très dépendante des USA et de la Chine pour leurs exportations, avec une sensibilité au dollar US ainsi qu’aux taux d’intérêts américains dont la hausse fait craindre des sorties de capitaux.
