Lyxor stoxx 600 Net Return (MEUD) - 06/02/2017
Opinion : Positive
Stratégie long-terme : Oui
Caractéristiques de l’ETF
Le tracker MEUD permet de répliquer l’indice de référence européen, qui bénéficie d’une profondeur très importante avec 600 grandes valeurs, et d’une grande diversité de par son exposition aux principaux secteurs et pays de l’Union Européenne, y compris en dehors de la zone euro.
Nous utilisons surtout cet indice comme une référence (benchmark) pour nos portefeuilles Euros, et analysons son comportement boursier avec beaucoup d’attention car l’évolution de cet indice conditionne notre stratégie sectorielle et géographique. L’indice est assez équilibré dans sa pondération avec 4 grands secteurs qui représentent deux tiers de la capitalisation, avec en première position le secteur des biens de consommation (20%) au sein duquel on retrouvera les géants de l’agro-alimentaire comme Nestlé ou AB-Inbev et les valeurs de luxe, cosmétique et prêt-à-porter comme LVMH ou Inditex. Viennent ensuite les Financières (19%), l’Industrie (14%) et la Santé (14%), alors que dans cet indice les valeurs liées à l’Energie ne représentent que 6% et les Matières Premières 7%.
Il faut prendre en compte qu’il existe un certain niveau de risque de change dans cet indice car constitué à 27% de valeurs anglaises et 15% de valeurs suisses, même si les valeurs concernées sont internationales et fondamentalement assez exposées au dollar. Le Stoxx600 est très représentatif de l’économie européenne du fait de sa pondération sectorielle, qui fait la part moins belle au pétrole que dans certains indices nationaux (comme le CAC40), tandis que le secteur financier (banques + assurances) reste un compartiment clé avec 20% de la pondération mais sans atteindre le poids des indices italiens ou espagnols (33%). Le tracker MEUD reproduit donc fidèlement le Stoxx600, avec une volatilité plus faible que celle de la plupart des indices nationaux, et avec des frais raisonnables de 0,3%.
Le Stoxx600 a terminé l’année 2016 sur une légère hausse de 1,7%, grâce à un très bon mois de décembre et après avoir passé l'essentiel de l’année dans le rouge. L’année 2017 démarre doucement avec une légère hausse de 0,8%, mais qui correspond à des performances assez homogène des indices nationaux (entre +1 et -1%), le CAC40 et l’indice FTSE MIB 40 étant légèrement en retard du fait d’une prime de risque politique qui commence à se faire sentir avant les élections. Les résultats d’entreprises sont satisfaisants au T4 2016 (publications en cours) et confortent le pronostic d’une progression à deux chiffres des bénéfices en 2017, ce qui devrait soutenir l’indice.
Données mensuelles
L’analyse des graphiques mensuels permet de conforter les anticipations précédentes, à savoir la validation d’un signal haussier d’horizon long terme. Comme souvent l’indicateur de Momentum a le premier franchi sa ligne de zéro, mais le point important c’est la confirmation donnée par le MACD en février. Ce dernier s’était croisé négativement en septembre 2015 ce qui a amené à une longue phase de correction dont nous sortons maintenant. Ce retournement haussier correspond à un arrière-plan politique assez anxiogène, ce qui renforce sa portée selon nous. La sous-performance de l’Europe par rapport aux US est également remise en question.
Données hebdomadaires
L’analyse des graphiques hebdomadaires montre une consolidation à plat de la forte hausse intervenue en décembre, dans le sillage de l’élection américaine. Cette consolidation à plat est plus longue que prévu, dans un premier temps cette hésitation constituait une opportunité pour les vendeurs, mais au cours des dernières semaines, ceux-ci semblent avoir laissé passé leur chance, en particulier au moment des polémiques sur les premières décisions de D.Trump (immigration, Mexique, déclaration sur les monnaies). Nous pensons donc que le mouvement haussier va reprendre sans tarder, maintenant que le marché a repris son souffle.
Objectifs de l’ETF
MEUD est un tracker qui cherche à reproduire la performance de l’indice de référence Stoxx600 qui regroupe les 600 principales sociétés européennes.
C’est donc un indice global européen qui est représentatif de tous les secteurs et pays de l’Union Européenne.
Caractéristiques
date lancement | 03/04/2013 |
Frais | 0,30% |
Benchmark | Stoxx 600 |
Ticker | MEUD |
Devise | € |
Place cotation | Euronext Paris |
Encours du Fonds | 106 M€ |
Dividende | Capitalisé |
PEA | Oui |
SRD | Oui |
Risque de change | Oui |
Nombre de sociétés | 600 |
Risque | 3/5 |
Répartition géographique
Royaume Uni | 26% |
France | 15% |
Suisse | 14% |
Allemagne | 14% |
Pays-Bas | 5% |
Espagne | 5% |
Suède | 5% |
Autres | 16% |
Répartition sectorielle
Finance | 21% |
Industrie | 14% |
Biens de consommation durable | 13% |
Santé | 13% |
Biens de consommation cyclique | 12% |
Matériaux | 9% |
Energie | 6% |
Autres | 14% |
Principales composantes
Nestlé | 3% |
Novartis | 2% |
Roche | 2% |
HSBC | 2% |
Total | 2% |
Royal Dutch Shell | 1% |
BP | 1% |
British American Tobacco | 1% |
Siemens | 1% |
Sanofi | 1% |