Biens de conso Europe (PHG) : Franchit ses plus hauts historiques

L'ETF PHG (Lyxor) réplique l'indice Stoxx Europe 600 Biens de Consommation (SXQR) qui est composé des principales valeurs européennes de ce secteur. Cet indice est assez concentré puisqu’il ne comporte que 36 valeurs. 

L’indice est essentiellement composé de grandes capitalisations boursières, entre 40 et 100 md€ pour les 10 premières sociétés. Les secteurs des biens de consommation comprennent des fabricants de produits de luxe (Richemont, LVMH) mais aussi des produits d’hygiène et de beauté (L'Oreal, Reckitt, Henkel..) tandis que la première capitalisation est un fabriquant de cigarettes (BAT).

La performance de l’indice est de -1% depuis le début de l’année, donc en consolidation latérale, mais après une hausse de 23% l’année dernière et 7 années consécutives de hausse depuis 2009. Le tracker PHG  supporte des frais de 0,3% qui sont dans la moyenne du marché.

L’indice est composé de sociétés qui ont pour caractéristiques de posséder des marques très fortes, qui leur permettent de bénéficier d’une croissance souvent supérieure au PIB mondial, avec de fortes marges associées (Résultat Opérationnel > 20%). Par ailleurs ces sociétés sont assez peu cycliques, ce qui leur procure un aspect défensif pendant les crises. Le rapport risque/retour est donc très intéressant sur ce secteur. Les acteurs du secteur ont souvent une exposition assez importante aux pays émergents, en particulier l’Asie où se trouve la croissance, elles sont donc susceptibles d’être impactées par des craintes d’un ralentissement économique dans la région, ou bien par une chute des principales devises asiatiques, le Yen et le Renminbi. On remarquera que plus de la moitié de l’indice est composé de valeurs anglaises, ce qui implique une exposition à la livre sterling. Toutefois cette exposition est en réalité assez limitée étant donné que les revenus de ces sociétés sont avant tout mondiaux, plus que britanniques.

L’indice a retrouvé une forte dynamique haussière depuis quelques semaines, du fait de nouvelles encourageantes venues de la consommation chinoise notamment dans le secteur du luxe. British American Tobacco, la plus grosse capitalisation de l’indice a fortement progressé suite au rachat de Reynolds en janvier 2017 pour 49 md$. Une accélération positive est en cours sur l’indice  tandis qu’une croissance à deux chiffres des bénéfices est attendue pour le secteur en 2017.