Pan Africa (PAF) : Du mieux

L’ETF Lyxor PAF (Afrique) créé en 02/2016, cote en Euro sur Euronext et cherche à répliquer l’indice SGI Pan Africa Index composé de 28 valeurs, cet indice est exposé à part égale sur trois zones géographiques : l'Afrique du Nord, l'Afrique sub-saharienne et l'Afrique du Sud. Pour chaque zone, les 10 valeurs éligibles les plus importantes en termes de capitalisation boursière sont retenues, aucune valeur ne pouvant peser durablement plus de 10% de l'indice.

Les frais de cet ETF sont de 0.85% et les actifs sous gestion d’environ 48M€. La réplication est indirecte (via swap) et il y a une politique de capitalisation des dividendes.

ETF alternatif :  AFK (VanEcK Vectors en USD)

 

Indice & composantes

Depuis son lancement début 2016, l’ETF PAF a réalisé une performance de 27%, nettement supérieure à celle du STOXX600NR (+15%).

La zone africaine est une zone émergente à fort potentiel, mais qui part d’une base économique relativement faible : le PIB de l’Afrique a atteint environ 2800md$ en 2017 ce qui est comparable à celui de la France, pour une population de 1,2 milliard d’habitants qui devrait quasiment doubler dans les 20 prochaines années. Les principales économies africaines sont l’Afrique du Sud, le Nigéria, l’Egypte et l’Algérie.  Il n’y a pas d’unité politique en Afrique et la zone est peu homogène que ce soit d’un point de vue économique ou des systèmes politiques. Cependant la région est très riche en ressources naturelles, et les investissements (chinois notamment) ont permis d’améliorer les infrastructures dans certains pays.

Actuellement la croissance est aussi importante qu’en Asie (autour de 5%) et largement dépendante du pétrole et des matières premières, elle résulte également du dynamisme démographique. Les principaux secteurs d’activité présents dans l’indice sont les mines/matériaux avec notamment les mines d’or en Afrique du Sud, le secteur bancaire ainsi que le secteur des télécommunications, à noter dans les principales valeurs la société Napster qui détient des participations de sociétés d’e-commerce et technologiques.

L’Afrique reste une zone fragile, exposée aux problèmes géopolitiques et au prix des matières premières avec également des problèmes de gouvernance.

Cet indice est très sensible à la  macro-économie, aux taux d’intérêts américains ou à l’économie chinoise qui impactent le prix des matières premières. Tout ceci explique une grande volatilité pendant les épisodes de tension sur les marchés, à laquelle s’ajoute celle des monnaies. Il n’en reste pas moins que le potentiel de cette zone est considérable, dans une optique de long terme et du fait de l’évolution démographique en cours.

On peut exploiter la volatilité pour se replacer à bon compte sur PAF.

Des problèmes de gouvernance continuent de secouer régulièrement  les pays africains, comme récemment en Afrique du Sud ce qui a  pesé sur la monnaie (le Rand).

 

Derniers développements

L’ETF PAF a réalisé une performance de +10.8% en 2017, mais a baissé de 15,9% en 2018 dans le sillage des prix du pétrole et des matières premières et des principales places mondiales.

La zone reste très influencée par l’évolution des  cours du pétrole et des matières premières (agricoles et métaux), qui profite aux deux grandes économies, le Nigeria et l’Afrique du Sud. La zone a également d’attirer les investissements étrangers, ce qui est lié à la bonne santé de l’économie mondiale et au fait que les taux US et le dollar ne soient pas trop fort, ce qui a pour effet une fuite des capitaux.

La zone bénéficie également des investissements chinois dans l’économie et les infrastructures.

La forte pondération de l’Afrique du Sud (39% de la pondération) incite à suivre les évolutions politiques de ce pays, ainsi que les cours de l’or car les sociétés minières spécialisées dans l’or représentent un poids important dans l’indice.