Le tracker MEUD (Lyxor) permet de répliquer l’indice de référence européen, qui bénéficie d’une profondeur très importante avec 600 grandes valeurs et d’une grande diversité de par son exposition aux principaux secteurs et pays de l’Union Européenne, y compris en dehors de la zone euro.
Nous utilisons surtout cet indice comme une référence (benchmark) pour nos portefeuilles Euros, et analysons son comportement boursier avec beaucoup d’attention car l’évolution de cet indice conditionne notre stratégie sectorielle et géographique. L’indice est assez équilibré dans sa pondération avec 4 grands secteurs qui représentent deux tiers de la capitalisation : en première position le secteur des biens de consommation (20%) au sein duquel on retrouvera les géants de l’agro-alimentaire comme Nestlé ou AB-Inbev et les valeurs de luxe, cosmétique et prêt-à-porter comme LVMH ou Inditex ; les Financières (19%), l’Industrie (14%) et la Santé (14%). Dans cet indice les valeurs liées à l’énergie ne représentent que 6% et les matières premières 7%.
Il faut noter qu’il existe un certain niveau de risque de change dans cet indice car il est constitué à 27% de valeurs anglaises et 15% de valeurs suisses, même si les valeurs concernées sont internationales et assez exposées au dollar finalement. Le stoxx600 est très représentatif de l’économie européenne du fait de sa pondération sectorielle, qui fait la part moins belle au pétrole que dans certains indices nationaux (comme le CAC40), tandis que le secteur financier (banques + assurances) reste un compartiment clé avec 20% de la pondération mais sans atteindre le poids des indices italiens ou espagnols (33%).
Le tracker MEUD reproduit fidèlement le stoxx600, avec des frais très faibles : 0,15%.
La volatilité du stoxx600 est moins forte que celle des indices nationaux, car cet indice est beaucoup plus diversifié et sans biais sectoriel. Le stoxx600 a termine l’année 2016 avec une légère hausse de 1,7%, grâce à un très bon mois de décembre et après avoir passé l'essentiel de l’année dans le rouge. L’année 2017 a bien commencé avec une hausse de 2,7% mais qui correspond à des performances assez hétérogènes des indices nationaux : forte progression de +8,7% pour le Royaume-Uni tandis que le cac40 (-0,35%) et l’indice FTSE MIB 40 (-3,3%) sont maintenant nettement en retard du fait d’une prime de risque politique qui commence à se faire sentir avant les élections. Les résultats d’entreprises ont été plutôt satisfaisants au T4 2016 et confortent le pronostic d’une progression à deux chiffres des bénéfices en 2017, ce qui devrait porter l’indice, mais le cycle politique reprend ses droits et devrait peser sur les marchés jusqu’au scrutin français début mai.
