L'ETF SPY (SPDR) créé en 01/1993 réplique l'indice S&P 500 qui est composé des 500 principales valeurs US représentatives des principaux secteurs de la cote, tandis que les valeurs sont sélectionnées selon l’importance de leur capitalisation boursière.
Les frais de l’ETF sont faibles à 0,0945% et l’encours sous gestion est de 255Md$. La réplication est directe (physique) et il y a une politique de distribution des dividendes sur une base trimestrielle.
Profil de l’indice
Les 10 premières valeurs du S&P500 incluent 5 grandes valeurs technologiques (Apple, Amazon, Microsoft, Alphabet et Facebook), mais aussi de grandes compagnies américaines plus classiques et emblématiques telles que JP Morgan ou Exxon mobil. L’intérêt de cet indice est en premier lieu sa profondeur qui lui permet d’être un bon proxy de l’économie américaine, avec une pondération sectorielle qui favorise toutefois un peu plus les secteurs de croissance, à l’instar des valeurs technologiques qui représentent environ 20% de la pondération. Les valeurs financières représentent un peu plus de 13% de l’indice et les valeurs liées à l’énergie environ 5%, sont bien contrebalancées par des secteurs défensifs comme la santé (environ 15%) et les bien de consommation discrétionnaires (10%).
Après une hausse de 19,4% en 2017 assez linéaire, le S&P500 a affiché une baisse de -6.2% en 2018 du fait des anticipations de retournement économique lié à la guerre commerciale qui s’aggrave entre les USA et la Chine et un maintien dans le même temps de la hausse des taux d’intérêts par la FED. L’’indice rebondit de 9.4% en 2019 du fait d’un changement de cap de la FED qui n’envisage plus de monter les taux à court terme, ainsi qu’un deal probable entre les USA et la Chine le 27 mars prochain en Floride. Par ailleurs, les résultats d’entreprise ont été plutôt rassurants au quatrième trimestre avec des perspectives de croissance raisonnables en 2019. Le S&P500 est bien valorisé à 19x les bénéfices, ce qui laisse assez peu de marge de progression pour des hausse de bénéfices attendus à +5% cette année.
ETFs alternatifs : AUM5 (Amundi en Euro), SP5 (Lyxor en Euro), IVV (iShares, en USD)
Nous sommes acheteurs de l'indice (Alerte haussière du 22/01/19)
