Le tracker JPN (Lyxor) réplique l'indice Topix qui est composé de près de 2 000 valeurs japonaises, il est donc d’une très grande profondeur et le plus représentatif de l’économie japonaise.
L’industrie sous toutes ses formes (bien de consommation, bien d’équipements, industrie lourde…) est fortement représentée dans l’indice, avec un secteur financier qui pèse moins de 15% et un secteur santé à 7% environ. Le secteur de la technologie est assez important et représente 11% de l’indice. Dans les 10 premières capitalisations qui représentent environ 15% de l’indice Topix, se trouvent des constructeurs Automobile (Toyota, Honda), des groupes comme Mitsubishi, Softbank ou encore Sony ainsi que des financières.
L’économie Japonaise est la troisième économie mondiale, derrière les USA et la Chine, avec un PIB d’environ 5 000 md$. C’est une économie très diversifiée basée sur les services et l’industrie/technologie de pointe et dont le modèle de croissance est basé sur les exportations de biens de consommation (Automobile, biens technologiques) de biens d’équipements et d’infrastructures, ce qui rappelle un peu celui de l’Allemagne. L’économie Japonaise est assez dépendante de l’évolution de sa devise avec les principales monnaies mondiales (dollar, Euro, Renminbi, Sterling), tandis que le problème le plus important reste celui de la déflation qui dure depuis deux décennies. Cette déflation est débord venue d’un ajustement dans le temps du prix des actifs qui étaient entrés dans une bulle (années 80’), mais elle est également due à un problème structurel lié à la démographie déclinante non compensée par de l’immigration. Le Japon est aujourd’hui le pays le plus endetté du monde développé mais la dette nationale est détenue par les japonais et non pas par des fonds étrangers, ce qui limite les risques de crise financière, mais qui en revanche contraint la reprise économique. Le contexte semble désormais légèrement plus favorable au Japon, avec des signes d’inflation modérée : +0,1% de hausse de d'inflation en janvier. Cela constitue une variation symbolique mais c'est aussi le premier chiffre positif après 13 mois consécutifs de baisse et surtout cela implique l'espoir d'un retour de l'inflation après presque 20 ans de déflation, alimentée par une hausse probable des salaires dans les mois à venir tandis que le de taux de chômage est actuellement au plus bas à 3%. Les nouvelles rassurantes venues de Chine et l’approfondissement du partenariat économique avec l’Inde constituent également des facteurs favorables tandis que les valorisations actuelles de l’indice japonais sont encore raisonnables à environ 18x les bénéfices 2017 mais avec un potentiel de croissance des bénéfices élevé et tandis que le Yen est relativement bas.
Les frais de cet ETF sont de 0,45%, ce qui est un peu plus élevé que la moyenne des frais des ETF qui répliquent les indices des grands pays.
JPN a un encours de 1 190 M€, un montant élevé parmi les ETF de Lyxor.
La performance cumulée de JPN depuis janvier 2010 est de 94%, ce qui intègre également des variations de devises Yen/Euro (la performance de l'indice Topix a été de 105% sur la même période). Depuis fin 2012 JPN n'a connu aucune année de baisse. En 2016 JPN a progressé de 6,6%, et gagne déjà 5% depuis le début de l'année 2017.
Nous avons intégré JPN dans notre portefeuille Actif Euro le 20/05/16. JPN a progressé de 17% depuis.
