L'ETF CAC (Lyxor) réplique l'indice CAC 40 qui est composé des 40 principales valeurs françaises représentatives des principaux secteurs de la cote, sélectionnées selon l’importance de leur capitalisation boursière.
A l’image de l’indice on observera que les 10 principales valeurs appartiennent à des secteurs très différents, contrairement au DAX (surpondération des valeurs industrielles) ou au FTSE100 (pharmacie et financières), le CAC40 est en effet plus composite dans sa composition sectorielle. Cependant deux valeurs à fortes pondérations, Total et Sanofi peuvent influencer l’indice en fonction de facteurs fondamentaux propres, ce qui représente un biais valeurs.
D’un point de vue sectoriel, le secteur des biens de consommation, représenté notamment par les valeurs du luxe et cosmétiques comme LVMH ou Loréal, est le plus important pour l’indice devant l’industrie, les financières ou l’énergie.
Les frais de l’ETF CAC sont assez faibles à 0,25%. L'encours du Fonds est très élevé, à 4 500 M€, cet ETF étant largement utilisé pour répliquer la performance du CAC40.
En 2016, le CAC40 a réalisé une performance de 4,9% et de +11,1% depuis le début de l’année 2017 mais il est encore très loin de ses niveaux de 2007 (6 168 pts) ou de 2000 (6 945 pts), et est en retard par rapports aux indices américains, anglais ou allemands. Attention toutefois dans les comparaisons de prendre en compte le fait que le CAC40 est un indice hors dividendes, contrairement à de nombreux autres indices (le Dax par exemple). Les statistiques macro-économiques sont en amélioration, mais surtout l’élection française vient d’éliminer un risque majeur avec l’élection d'Emmanuel Macron, libéral et pro-européen. La prime de risque liée au scénario catastrophe de dislocation de la zone euro a commencé à se résorber dès les résultats du premier tour, mais l’impact positif sur la croissance française liée à la dynamique de l’élection et aux espoirs de réformes de structure et de la baisse de la fiscalité sur les entreprises et le capital est encore loin d’être intégré. La France est en début de cycle et des tendances lourdes, positives cette fois pourraient s’enclencher. Le rendement du CAC40 est important à environ 3,2% tandis que les valorisations sont raisonnables, autour de 17x les bénéfices 2017.
Le potentiel de l’indice est élevé, à condition que la dynamique sur les bénéfices soit réellement enclenchée après plusieurs faux départs depuis 2012, ce que semblent enfin confirmer les chiffres du premier trimestre 2017. Le comportement des financières devrait être clé, car elles devraient bénéficier de la hausse des taux longs à terme (avec la reprise de la croissance et des anticipations d’inflation) et d’un contexte politique plus favorable. Par ailleurs beaucoup de sociétés industrielles offrent un important potentiel de hausse des bénéfices, après une année 2016 assez maussade, en particulier dans les secteurs de l’aéronautique et la construction. Les anticipations de hausse des bénéfices des entreprises du CAC40 sont d’environ +13% en 2017. Malgré la hausse récente, l’indice est très loin d’être en bulle, surtout dans un contexte de taux durablement très bas, d'une parité €/$ favorable et d'un niveau de prix du pétrole très modéré.
Les planètes sont plus que jamais alignées pour l’indice français.
