L'ETF ACWI (Lyxor) UCITS créé en 09/2011 réplique l'indice MSCI World all countries, libellé en USD et qui est composé de 2790 valeurs représentatives de plus de 50 pays, tandis que les valeurs sont sélectionnées selon l’importance de leur capitalisation boursière. Cet ETF côte en Euro sur Euronext et Les frais de l’ETF sont de 0,45% pour un encours sous gestion de 405Md€. La réplication est indirecte (via swap) et il y a une politique de capitalisation des dividendes.
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Derniers développements
Après une hausse de 23,8% en 2017, l’indice MSCI World progresse de seulement 1,76% en 2018 ce qui essentiellement lié à la forte dynamique des US depuis le début de l’année, malgré la correction en cours et plus récemment de l’Amérique Latine dans le sillage des élections brésiliennes.
A noter que l’indice en Euro est mieux orienté qu’en USD du fait de la vigueur du dollar par rapport aux autres monnaies.
L’Europe est maintenant dans une dynamique baissière, en raison des craintes sur le Brexit et l’Italie. C’est le cas également des valeurs asiatiques, chinoises notamment. La résolution du conflit commercial entre les USA et la Chine est clé pour la reprise de l’indice, toutefois un accord semble possible après les élections de mi-mandat du 6 Novembre alors que D. Trump se montre optimiste pour la première fois sur la conclusion d’un accord dès la fin novembre en faisant état de discussions positives et d’avancées importantes avec la partie chinoise.
Indice & composantes
L’intérêt de cet indice est en premier lieu sa profondeur qui lui permet d’être un bon proxy de l’économie mondiale, mais avec une forte pondération américaine (54%) tandis que la Chine est sous-représentée à 4,5% si l’on inclut Hong-kong. L’ensemble des pays émergents représente environ 12% de la capitalisation de l’indice, contre 88% pour les pays développés dont 7% pour le Japon et 22% pour l’Europe. Les 10 premières valeurs du MSCI World sont des grandes valeurs américaines (Apple, Amazon, Microsoft, JP Morgan, Exxon…), qui représentent 11% de l’indice.
La pondération sectorielle favorise un peu plus les secteurs de croissance, à l’instar des valeurs technologiques qui représentent environ 16% de la pondération. Les valeurs financières représentent 18% de l’indice et les valeurs liées à l’énergie 6%, qui sont bien contrebalancées par des secteurs défensifs comme la santé (environ 12%) et les bien de consommation discrétionnaires (10%). L’indice bénéficie d’une forte dynamique depuis deux ans, grâce au très fort momentum du marché américain qui s’est accéléré après l’élection de D.Trump du fait de sa politique de baisse d’impôts et de dérégulation. Toutefois, depuis quelques mois le dynamisme des marchés américains a plus de mal à entraîner le reste du monde du fait de la tendance baissière des indices des pays émergents (Amérique Latine et Asie) qui s’est amorcée au printemps avec la baisse des devises de certains pays (Brésil, Afrique du Sud) suite à la hausse du dollar et des taux longs US, et en conséquence de la guerre économique enclenchée par D.Trump. Les USA restent la seule zone à tirer l’indice à la hausse avec le Brésil depuis l’élection présidentielle, malgré une croissance mondiale du PIB estimée à près de 4%.
