L'intérêt du tracker BNK réside dans le fait qu'il regroupe les plus grandes banques des principales économies européennes, avec à la clé une grande diversité géographique ainsi qu'un bon mix nord/sud tout en s'appuyant sur les titres les plus solides et les plus capitalisés.
BNK regroupe des banques spécialisées dans le réseau (Lloyds ou Santander par exemple) mais également des banques dites "universelles" comme les banques françaises qui s'appuient à la fois sur un modèle de banque d'investissement et de réseau. Les activités des grandes banques sont ainsi bien représentées. Les banques sont actuellement en "transition", tandis que la crise de 2008 a laissé des traces sur plusieurs plans. Suite aux actions des banques centrales et aux programmes de QE, celles-ci voient leurs marges s'éroder du fait des taux négatifs tandis qu'elles ne peuvent plus se rémunérer sur les dépôts en les plaçant à la BCE. D'autre part, les exigences accrues en termes de régulation ont obligé les banques à renforcer considérablement leurs fonds propres, ce qui revient à diminuer l'effet de levier et donc les risques liés à leurs opérations, mais amène mécaniquement à des ROCE (Return On Capital Employed) plus faibles. Par ailleurs, le modèle bancaire est de plus en plus challengé par des acteurs plus innovants, les fintechs qui redéfinissent la relation client et la notion de service dans le monde financier à travers des offres à fort contenu technologique, tandis que de nouvelles approches disruptives telles que le « blockchain » qui consiste à sécuriser les transactions en dehors de tout "tiers" pourrait à long terme menacer le rôle d'intermédiaire des banques dans l'économie des pays développés.
Toutefois, les valorisations des banques intègrent déjà beaucoup de ces risques, alors qu'un certain nombre d'entre elles ont déjà engagé des plans de transformation/digitalisation ambitieux et devraient profiter des mutations en cours. De la même manière que la distribution a été transformée il y a 20 ans par l'arrivée des acteurs du web, sans disparaître pour autant, il est probable que les banques suivront la même voie d'adaptation et de modernisation sans s'interdire d'acquérir des savoir-faire en rachetant des fintechs.
Des catalyseurs haussiers importants sont apparus ces derniers mois, avec la repentification progressive des taux en Europe, la restructuration bancaire en Italie qui apporte de la visibilité au secteur, et la hausse des banques américaines dans la perspective d’une déréglementation accélérée par la nouvelle administration américaine. Le cycle politique européen semble s’orienter favorablement, d’abord aux Pays-Bas, puis en France ce qui est positif pour la croissance de la zone, et devrait se traduire à terme par une hausse des taux et donc des marges bancaires. Pour l’instant ce sont les banques du sud de l’Europe (France, Espagne et Italie) qui portent l’indice, du fait d’un plus grand appétit pour le risque des investisseurs, d’une décote de moins en moins justifiée tandis que les grandes craintes de dislocation de la zone euro semblent s’éloigner, notamment avec la victoire d'Emmanuel Macron au 1er tour de l'élection présidentielle, qui place donc un pro-européen en situation de favori.
