BRE est un ETF qui réplique l’indice Basic resources du Stoxx600 qui est un indice assez resserré composé de 20 grandes sociétés minières.
Les 3 plus grandes sociétés minières, Rio Tinto, BHP Billington et Glencore représentent plus de 50% de la pondération de l’indice à elles 3 et sont cotées en £ sur le LSE. Ce sont des sociétés minières diversifiées (Minerai de fer, Cuivre, Charbon…) avec des capitalisations boursières comprises en €50 et 75md€. Les sociétés minières sont cotées sur des places européennes (surtout Londres) mais les exploitations sont le plus souvent situées en Afrique, en Australie ou dans les Amériques. Après quelques années difficiles, les prix des produits de base ont commencé à se redresser dès le début de 2016, en raison des annonces de réduction de capacité chinoise (principalement en acier et en aluminium) et un vent d’optimisme autour de la victoire de Donald Trump aux élections présidentielles américaines, liée à la promesse d’un grand programme d’infrastructures, comme principaux déclencheurs. Cependant, l’évolution des prix en 2016 des principaux minerais a été plutôt contrastée et parfois négative (aluminium, cuivre…) à l’exception notable du minerai de fer qui a fortement augmenté au cours des premiers mois de 2017, ce qui est lié aux mesures anti-dumping occidentales qui ont été intégrées par la Chine. La situation actuelle tient beaucoup au soutien monétaire de la Chine à son économie (immobilier/construction en particulier), dans un contexte politique particulier (reconduction de Mr XI par le PCC) et peut paraître donc un peu fragile.
La diversification est au cœur de la stratégie des grandes sociétés minières qui souhaitent plutôt développer des capacités dans les secteurs d’avenir (Aluminium, Cuivre…) et les diminuer dans les secteurs en difficulté (Charbon…). Le secteur dépend de deux grands facteurs que sont la demande, en particulier pour les infrastructures principalement en provenance de Chine et des USA, mais aussi de grands émergents comme l’Inde, mais surtout l’offre jusqu’ici pléthorique. Le scénario d’une baisse drastique des capacités chinoises ne semble pas à l’ordre du jour, en particulier dans le minerai de fer.
BRE est un support très volatile, qui est très sensible aux variations de la demande mais aussi des ajustements de l’offre. Les frais de 0.3% sont dans la moyenne de notre échantillon. L'encours du Fonds est de 283 M€. Après une baisse de près de 32% en 2015, BRE a progressé de plus de 64% en 2016 et seulement de 3% en 2017. La thématique de reflation de l’économie mondiale est positive pour les matières premières et pour le secteur minier, ce qui explique la bonne performance récente.
