Le tracker CAC (Lyxor) réplique l'indice CAC 40 (dividendes réinvestis) qui est composé des 40 principales valeurs françaises représentatives des principaux secteurs de la cote, sélectionnées selon l’importance de leur capitalisation boursière.
Les 10 principales valeurs appartiennent à des secteurs très différents : contrairement au DAX (surpondération des valeurs industrielles) ou au FTSE100 (pharmacie et financières), le CAC40 est en effet plus composite dans sa composition sectorielle. Cependant deux valeurs à fortes pondérations, Total et Sanofi (18% de l'indice à elles deux) peuvent influencer l’indice en fonction de facteurs fondamentaux propres, ce qui représente un biais valeurs. Du point de vue sectoriel, on voit que le secteur des biens de consommation, représenté notamment par les valeurs du luxe et cosmétiques comme LVMH ou L'Oréal, est le plus important pour l’indice devant l’industrie, les financières ou l’énergie.
Les frais de l’ETF CAC sont assez faibles à 0,25%. L'encours du Fonds est très élevé, 4 300 M€.
En 2016, le CAC40 a réalisé une performance de 4,9%, et de +10% depuis le début de l’année 2017 mais il est encore très loin de ses niveaux de 2007 (6 168 pts) ou de 2000 (6 945 pts), et est en retard par rapports aux indices américains, anglais ou allemands. Il convient cependant de relativiser ce retard car l'indice CAC40 "classique" ne prend pas en compte, contrairement au DAX par exemple, les dividendes, ce qui le prive de 3% de progression par an.
Les statistiques macro-économiques sont en amélioration, mais surtout l’élection française a éliminé un risque majeur avec l’élection d'Emmanuel Macron, libéral et pro-européen. La prime de risque liée au scénario catastrophe de dislocation de la zone euro a commencé de se résorber dès les résultats du premier tour, mais l’impact positif sur la croissance française liée à la dynamique de l’élection, aux espoirs de réformes de structure et de la baisse de la fiscalité sur les entreprises et le capital sont encore loin d’être intégrés.
La France est en début de cycle et des tendances lourdes, positives cette fois pourraient s’enclencher. Le potentiel à moyen terme de l’indice est élevé, à condition que la dynamique sur les bénéfices soit réellement enclenchée après plusieurs faux départs depuis 2012-ce que semblent confirmer les chiffres du premier trimestre 2017-. Le comportement des financières devrait être clé, car elles devraient bénéficier de la hausse des taux longs à terme (avec la reprise de la croissance et des anticipations d’inflation) et d’un contexte politique plus favorable. Par ailleurs beaucoup de sociétés industrielles offrent un important potentiel de hausse des bénéfices, après une année 2016 assez maussade, en particulier dans les secteurs de l’aéronautique et la construction. Les anticipations de hausse des bénéfices des entreprises du CAC40 sont d’environ +15% en 2017.
Toutefois, la dynamique court terme est désormais pénalisée par la remontée de l’euro qui devient problématique pour certains secteurs (technologie, aéronautique…), et surtout le retour des craintes géopolitiques alors que les tensions en Corée du Nord vont croissante et qu’un conflit militaire toucherait la principale zone de croissance avec des effets potentiellement catastrophiques sur le cycle de l’économie mondiale.
