L'ETF CC1 (Amundi) réplique l'indice MSCI China H, dividendes nets réinvestis (net return).
Les actions entrant dans la composition de l’Indice MSCI China H sont issues de l’univers des valeurs les plus importantes du marché chinois. L’Indice MSCI China H est composé de 69 sociétés, il est donc relativement diversifié. Le secteur financier (banques et assurances) représente toutefois plus de la moitié de la capitalisation tandis que la China Construction Bank représente 15% de l’indice. Les actions chinoises H sont les actions des sociétés de la Chine continentale (« Mainland China ») cotées à Hong Kong ou sur d’autres bourses étrangères. Ces actions sont soumises à la réglementation chinoise mais libellées en dollar de Hong Kong (HKD). Les actions chinoises H sont, à la différence des actions A, disponibles aux investisseurs non-résidents en Chine.
L'objectif d'écart de suivi (« tracking error ») maximal entre l'évolution de la valeur liquidative du Fonds et celle de l'Indice MSCI China H est de 2%. Ce tracker présente un risque de change lié à l’exposition de l’Indice MSCI China H, résultant de l’évolution de la devise de référence, le dollar de Hong Kong (HKD). Les dividendes sont capitalisés et les frais de cet ETF sont de 0,55% ce qui est assez classique pour un indice émergent. Cet ETF permet de détenir en portefeuille les principales sociétés chinoises.
La Chine est la seconde puissance économique mondiale derrière les USA avec un PIB d’environ 12000md$ en 2016, premier exportateur mondial et qui détient les premières réserves de change au monde. La récession mondiale de 2009 a interrompu la dynamique de croissance continue dans laquelle la Chine s'était engagée, et les limites d'une croissance axée essentiellement sur les exportations sont apparues. Du fait du ralentissement économique mondial et de la baisse des échanges, la croissance chinoise a décéléré pour descendre sous les 7% en 2015, son plus bas niveau depuis 25 ans, et cette tendance se poursuit. En 2016, la croissance a atteint 6,6% PIB. La dette des entreprises d’état représente 145% du PIB tandis que la dette du secteur privé aurait représenté près de 210% du PIB en mars 2016.
La consommation reste ralentie et la baisse du yuan par rapport au dollar entraine actuellement une fuite des capitaux, en conséquence les réserves de change de la banque centrale s’amenuisent. Par ailleurs, la qualité des actifs bancaires se dégrade et cette tendance est probablement sous-estimée en raison de l’importance du shadow banking. De nombreux défis persistent liés au problème du vieillissement de la population, du rétrécissement de la force de travail, du manque d'ouverture du système politique, de la compétitivité d'une économie dépendante des dépenses d'investissement élevées et de l'expansion du crédit. Les secteurs de l'industrie manufacturière et de la construction contribuent à près de la moitié du PIB de la Chine, mais le pays mise de plus en plus sur les services et la consommation intérieure.
La Chine vient de fixer son nouvel objectif de croissance pour 2017, autour de 6,5% (qui pour l’instant est un peu supérieur aux attentes), donc un atterrissage en douceur progressif lié au nouveau modèle de croissance, davantage basé sur la qualité correspondant à une montée en gamme de l'industrie et des services mais également axé sur la réduction des déséquilibres majeurs actuels (dette trop élevée, surcapacités dans l'industrie et l'immobilier).
La Chine ne semble plus dans la course à la croissance mais à la recherche d'un modèle plus équilibré et pérenne dont le socle est la montée en gamme de son industrie par la technologie et l’expansion des services et de la consommation intérieure. La Chine fait face à des problèmes géopolitiques avec la plupart de ses voisins (Inde, Japon…) et surtout en mer de Chine, du fait de ses projets d’expansion territoriale qui pourrait mener à des confrontations militaires. Mais comme on vient de voir avec la crise du Bhoutan avec l’Inde, la Chine reste rationnelle et prudente. Sa confrontation avec les USA, qui viennent de déclencher une enquête sur ses pratiques commerciales, pourrait s’amplifier surs fond de crise coréenne.
