Le tracker CHM (Lyxor) permet à l’investisseur d’accéder à un panier de 26 valeurs du secteur de la chimie, principalement allemandes (54%).
Il s’agit de grandes capitalisations boursières qui ont un chiffre d’affaire mondial avec le plus souvent des caractéristiques cycliques (à des degrés variables cependant) et des liens plus ou moins forts avec les cours du pétrole qui sert de matière première à de nombreux produits. On remarquera par ailleurs que la société Bayer qui représente près du quart de l’indice est en réalité une société qui s’est recentrée progressivement sur le secteur de la santé et l’agrochimie et vient d’annoncer le rachat du leader américain des OGM Monsanto. Le groupe pèse plus de 100md€ de capitalisation, et après une baisse importante en 2016 a amorcé un rebond moyen terme qui devrait profiter à l’indice dans les prochains mois. Par ailleurs, l’indice chimie est beaucoup moins homogène qu’il n’y parait avec des sociétés qui ont des spécialités très différentes : Givaudan et DSM sont des spécialiste des extraits alimentaires, tandis qu’Air liquide est le numéro 1 mondial des gaz industriels & médicaux, BASF est le leader mondial de la chimie liée au pétrole et Syngenta est une société spécialisé dans les engrais et les OGM concurrente de Monsanto. Les marchés finaux sont donc très différents et les profils de croissance et de cyclicité aussi ; au final l’indice chimie européen représente un panier très intéressant que l’on peut envisager de conserver à long terme. Par ailleurs l’indice est essentiellement composé de valeurs de la zone euro, avec donc un risque de change limité et correspondant surtout au franc suisse tandis que la livre sterling, plus à risque ne représente que 4% de l’indice.
La volatilité de cet ETF est relativement faible en « régime normal », mais des consolidations marquées peuvent avoir lieu lors de craintes de retournements économiques ou de baisse de la croissance mondiale. C’est donc un support intéressant pour jouer les tendances à moyen terme.
Les frais liés à cet ETF sont dans la moyenne de notre sélection, à 0,3% comme tous les ETF sectoriels Europe de Lyxor. L'encours du Fonds est modeste, à 21 M€ seulement.
La tendance du secteur est positive pour 2017, avec une progression des bénéfices attendue à deux chiffres. La tendance, très forte (+10% en 2017) ne cesse de se renforcer grâce à la bonne performance de Bayer qui progresse de plus de 16% depuis le début de l’année, à la stabilisation des cours du pétrole ainsi qu’au raffermissement du cycle économique mondial. Les valorisations sont cependant exigeantes, alors que le secteur se paye déjà environ 20x les bénéfices 2017.
