L'ETF DAX (Lyxor) qui cote en Euro, réplique l'indice DAX 30 qui est composé des 30 principales valeurs allemandes représentatives des principaux secteurs de la cote. Ces valeurs sont sélectionnées selon l’importance de leur capitalisation boursière.
Les frais de cet ETF sont faibles, à 0,15% seulement, et l’encours sous gestion est élevé à environ 1 040 M€. La méthode de réplication est directe (Physique) et la distribution des dividendes se fait par capitalisation.
ETFs alternatifs : CG1 (Amundi, en Euro), EWG (iShares, en USD)
Indice & composantes
Les 10 premières valeurs sont principalement de grandes valeurs industrielles comme Siemens ou Bayer tandis qu’on notera la présence de seulement 2 valeurs financières : Allianz et Deutsche Post; l’indice directeur allemand est en effet relativement étroit et composé pour l’essentiel de grands groupes industriels.
A la différence des indices anglais, français ou italiens le DAX se distingue également par l’absence de grand groupes pétroliers qui pèsent lourd dans la pondération du CAC40, du FTSE100 ou du FTSEMIB40, ce qui est à double tranchant en fonction du cycle propre au secteur de l’énergie. Par ailleurs, les financières ne pèsent que 16% de l’indice dont la moitié pour le géant des assurances Allianz, le secteur bancaire a donc une faible pondération à l’image de la faiblesse bien connue de Deutsche Bank et Commerzbank. A l’inverse les secteurs automobiles et chimie pèsent plus lourd que dans les autres indices européens tandis que le secteur technologique est essentiellement représenté par SAP.
En synthèse, le DAX est un indice assez marqué d’un point de vue sectoriel ce qui peut le faire évoluer différemment des autres indices européens. A noter que contrairement au CAC, le DAX est un indice dont les dividendes sont réinvestis, ce qui lui permet de s'afficher aujourd'hui proche de ses plus hauts historiques.
Les fondamentaux allemands sont très solides (croissance du PIB autour de 2%, taux de chômage historiquement bas à moins de 6% et désendettement accéléré prévu jusqu’en 2020). Les risques principaux concernent les plus grands clients de l’Allemagne, à savoir le Royaume-Uni qui pourrait souffrir du Brexit, les US dans l’incertitude politique et qui la menacent d’une guerre commerciale, la Russie qui reste un voisin difficile et agressif et la Chine du fait de ses pratiques commerciales.
Derniers développements
Après une hausse de 6,9% en 2016, le DAX30 progresse de 7,2% depuis le début de l’année soit légèrement plus que le Stoxx600 (+6,3%).
Les élections françaises ont conforté la zone euro, ce qui est positif pour l’Allemagne qui verra ses propres élections se tenir le 24 septembre avec moins d’enjeu car les 2 principaux partis CDU/SPD restent dominants sur la scène intérieure et une coalition verra très probablement le jour.
Le puissant secteur automobile allemand a été depuis de nombreux mois chahuté, car après le scandale Wolkswagen sur les logiciels truqués, les constructeurs allemands sont maintenant dans le viseur des autorités de la concurrence européennes, après les révélations d'une possible entente illégale réunissant Volkswagen, BMW, Audi, Porsche et Daimler. Les constructeurs automobiles pourraient se voir infliger des amendes atteignant jusqu'à 10% de leur chiffre d'affaires, si la collusion était avérée. Toutefois l’impact de cette nouvelle sur le marché a été assez modéré, et le secteur automobile européen affiche la meilleure performance la semaine dernière.
