Le tracker EWW (Ishare) réplique l’indice MSCI Mexico IMI 25/50 des principales valeurs mexicaines.
Il s’agit donc d’un indice assez varié avec quatre secteurs qui représentent 75% de la capitalisation boursière, qui sont les biens de consommation (23%), suivi du secteur financier (21%), des produits de base (17%) et des télécoms (14%). Les 10 principales valeurs, ou l’on retrouve des géants comme America Movil (Telecoms) ou Cemex (ciment) représentent 57% de la capitalisation de l’indice.
Ce tracker embarque le risque lié au peso mexicain, qui peut être assez erratique et dépend assez largement de la politique américaine.
Les frais de l’ETF sont un peu plus élevés que la moyenne de notre échantillon et se portent à 0,48%. L'encours d'EWW est de 1 302 M$.
Le Mexique fait partie des 20 plus grandes économies mondiales. C'est la deuxième économie d'Amérique Latine (derrière le Brésil), il mais reste très dépendant des Etats-Unis, notamment compte tenu de sa proximité géographique avec celui-ci. La croissance du PIB a été est supérieure à 2% en 2016 même si elle reste freinée par la pauvreté et l'économie souterraine. Depuis 2012 le peso est sous pression malgré l'essor de l'industrie automobile, le Mexique devenant le premier producteur de voiture de l'Amérique Latine. Le Mexique dépend fortement de son commerce extérieur dont la part dans le PIB est d'environ 65% tandis que les USA absorbent 80% des exportations mexicaines. Le Mexique exporte principalement vers l’ALENA et l'Union européenne, essentiellement des équipements électriques et électroniques, des véhicules et du pétrole. A l'importation les principaux partenaires sont l'ALENA, la Chine et le Japon. Le Mexique a bénéficié ces dernières années du renforcement économique des États-Unis pour ses exportations, même si celles-ci ont été pénalisées par la forte baisse des cours du pétrole en 2015. En conséquence de la chute des cours du brut, le déficit commercial est en forte augmentation à $11,9 mds en 2015.
Le Mexique se classe parmi les plus grands producteurs mondiaux de café, de sucre, de maïs, d'oranges, d'avocats et de citrons verts mais également de minerais, y compris l'argent, la fluorite, le zinc et le mercure, et il est le 5ème plus grand producteur de pétrole mondial. La compagnie pétrolière PEMEX est considérée comme la seconde entreprise la plus puissante en Amérique latine. Le Mexique est également le cinquième producteur de bière et le second exportateur mondial. Le secteur aérospatial s'est fortement développé, rassemblant près de 190 entreprises (dont Bombardier, Goodrich, Safran et Honeywell) et fait également partie des dix principaux pays producteurs d'automobiles. Les secteurs des technologies de l'information et des logiciels connaissent aussi un réel dynamisme, impulsé par la qualité de la main d'œuvre et les faibles coûts d'opération, qui permet également l'implantation de centres d'appels. Le secteur industriel représente environ 1/3 du PIB contre 60% pour le secteur tertiaire.
L’économie mexicaine est donc en voie de modernisation mais elle est depuis quelques semaines mise à mal par la politique américaine de Donald Trump qui vise à rapatrier les emplois (notamment dans l’automobile) et à rétablir brutalement sa balance commerciale. Cette politique, si elle se confirmait, pourrait avoir un impact très lourd sur l’économie du Mexique dont la dépendance aux USA est extrême. Donald Trump semble résolu a renégocier l’ALENA en 2017, toutefois sa marge de manœuvre est réduite par le congrès, et il semble depuis peu revenir à des positions plus raisonnables sur l’OTAN, l’Europe et la Chine. Le plus probable est donc une renégociation a minima de l’ALENA, et un impact au final réduit pour le Mexique et le Canada, qui restent des partenaires importants pour les USA avec lesquels le Président américain devra composer.
