Le tracker GRE (Lyxor) réplique l'indice FTSE ATHEX qui est composé de 25 sociétés.
C'est donc un indice plutôt étroit par rapport aux autres indices nationaux mais malgré tout assez diversifié avec 29% pour le secteur financier, qui réunit les principales banques du pays (Alpha Bank, National Bank of Greece, Eurobank ergasias, Piraeus Bank), le secteur des biens de consommation avec 22% (essentiellement la filiale de Coca-Cola), 10% environ pour les télécoms (Hellenic Telecoms), tandis que le compartiment industriel (Ciment, énergie, matériaux) fait l’essentiel du complément. A noter la présence d’une société de jeux/paris: OPAP, qui représente près de 9% de la capitalisation.
La performance de cet ETF depuis le début de l’année est déjà de +9%, après 3 années de baisse, ce qui est encourageant et correspond au rebond progressif de l’économie grecque sur fond d’embellie européenne.
Les frais cet ETF sont un peu au dessus de la moyenne pour un ETF Pays, à 0,45% et il fonctionne par réplication indirecte (Swaps). Avec 160 M€, l'encours de cet ETF reste assez faible.
Le PIB de l'économie Grecque se situe à environ 200 md€ (comparable au Portugal ou à la Finlande). Le pire semble passé pour la Grèce qui a renoué avec la croissance en 2016 à +0,3% et la Commission Européenne attend même +2,7% en 2017 et +3,8% en 2018. Grâce à la diversification économique menée par le pays, l'industrie a remplacé l'agriculture comme seconde source de revenus après les services, comptant pour 15,7% du PIB et employant 15% de la population active, même si sa part était plus importante (20%) avant la crise économique de 2007. Les principaux secteurs sont l'électronique, le matériel de transport, la confection de vêtements et la construction. La Grèce a la flotte maritime la plus importante du monde et secteur tertiaire représente 80% du PIB et emploie 71% de la population active tandis que le tourisme contribue à lui seul à 11% du PIB.
La Grèce a une économie tournée vers l'extérieur, le commerce représentant 64% du PIB, les principaux partenaires commerciaux de la Grèce sont l'Union Européenne (en particulier l'Italie et l'Allemagne), la Turquie et la Russie. En 2016, le déficit budgétaire a diminué grâce à une réforme de la TVA et à une meilleure perception de l'impôt. Si les progrès continuent, la Grèce pourrait bénéficier d'un important allègement de sa dette en 2018. Toutefois, le FMI doute de sa capacité à atteindre ses objectifs budgétaires même si la légère reprise amorcée en 2016 constitue un motif d'espoir pour 2017. Cette reprise s'explique par le regain de confiance suscité par l'amélioration des relations entre le gouvernement et la communauté financière internationale. Néanmoins, les dépôts bancaires restent peu élevés et le contrôle des capitaux a perduré en 2016 ; en conséquence les transactions des entreprises grecques avec l'étranger demeurent contrôlées. Le contrôle des capitaux a également affecté les exportations liées au transport maritime. L'activité économique a bénéficié d'une timide reprise des investissements en 2016 tandis que le secteur touristique a pâti de l'afflux de réfugiés. L'activité économique devrait repartir en 2017 si le secteur bancaire continue sa stabilisation et si la crise syrienne n’amène pas un nouveau flux de réfugiés.
