L'ETF GRE (Lyxor) créé en 01/2007 cote en Euro sur Euronext et réplique l'indice FTSE ATHEX LARGE CAP Net Total Return composé des 22 plus grandes sociétés listées sur l’Athens Exchange (ATHEX).
Les frais de cet ETF sont de 0,45% pour un actif sous gestion de 153M€. La méthode de réplication est indirecte (via swap) et il y a une politique de distribution annuelle des dividendes.
ETF alternatifs : GREK (Global X en USD),
Indice & composantes
L'ETF GRE est composé de 22 sociétés, il est donc plutôt étroit par rapport aux autres indices nationaux mais finalement assez diversifié avec 18% pour le secteur financier qui réunit les principales banques du pays (Alpha Bank, National Bank of Greece, Eurobank ergasias, Piraeus Bank). Le secteur des biens de consommation compte pour 29% (essentiellement la filiale de Coca-Cola), 12% environ pour les télécoms (Hellenic Telecoms), tandis que le compartiment industriel (Ciment, énergie, matériaux) fait l’essentiel du complément, à noter la présence d’une société de jeux/paris: OPAP, qui représente près de 9% de la capitalisation. L’économie Grecque se situe à peu près au niveau du Portugal, avec un PIB d’environ 190md€.
Le pire semble passé pour la Grèce qui a renoué avec la croissance en 2016 à +0,3% avec une accélération à +1,4% en 2017 et +1.5% en 2018. Grâce à la diversification économique menée par le pays, l'industrie a remplacé l'agriculture comme seconde source de revenus après les services, comptant pour 15,7% du PIB et employant 15% de la population active, même si sa part était plus importante (20%) avant la crise économique de 2007. Les principaux secteurs sont l'électronique, le matériel de transport, la confection de vêtements et la construction. La Grèce a la flotte maritime la plus importante du monde et le secteur tertiaire représente 80% du PIB et emploie 71% de la population active tandis que le tourisme contribue à lui seul à 11% du PIB.
La Grèce a une économie tournée vers l'extérieur, le commerce représentant 64% du PIB, les principaux partenaires commerciaux de la Grèce sont l'Union européenne (en particulier l'Italie et l'Allemagne), la Turquie et la Russie. L'activité économique repart progressivement avec un secteur bancaire qui continue sa stabilisation, et un contexte mondial plus favorable. Les agences de notation relèvent leur note les unes après les autres.
Après une décennie perdue, la Grèce semble en mesure de retrouver progressivement son autonomie financière et budgétaire.
Derniers développements
GRE a progressé de 22,2% en 2017 mais a baissé de plus de 25% en 2018 du fait des craintes de retour en récession en Europe. L’indice rebondit en 2019 avec l’ensemble des places mondiales et affiche une progression de 14,4% depuis le début de l’année.
Après plusieurs années de profonde récession et trois programmes d’aide de 289 Md€, le pays se porte aujourd’hui mieux mais demeure toujours extrêmement fragile : le chômage vient seulement de redescendre sous les 20 % après un pic à 27,5 % en 2013 et un quart du PIB s’est évaporé en huit ans.
Huit ans après le début de la cure d’austérité imposée à la Grèce, Athènes a tourné l’été dernier la page de sa mise sous tutelle en recommençant à se financer seule sur les marchés. La Grèce a levé 2,5 Md€ fin janvier, confirmant le retour du pays sur les marchés avec un taux de 3,6% et un coupon en dessous de 3,5%. Le total des offres a atteint près de 10 Md€ pour cette obligation, qui arrive à échéance en avril 2024. Cette opération marque la capacité du pays à se refinancer sur les marchés, et atteste de l'amélioration de l'économie Grecque après près d'une décennie de crise.
Des élections auront lieu à l’automne, ce qui implique une zone d’incertitude mais qui ne devrait pas remettre en cause le redressement amorcé.
