Le tracker INR (Lyxor) réplique l'indice MSCI EM India, qui est composé de 77 valeurs de premier plan.
D’un point de vue du comportement boursier, l’indice indien est assez volatile et a affiché une variation légèrement positive en 2016 (+0,8%), tandis que la hausse des taux américains et le renforcement du dollar ont pesé sur l’indice dans la deuxième partie de l’année.
L'intérêt du tracker INR est double : il permet en premier lieu de parier sur l'économie émergente la plus dynamique et prometteuse du monde tandis que l'importante diversification sectorielle assure une couverture très satisfaisante de l'économie indienne avec une proportion élevée d'entreprises de croissance. La part importante du secteur technologique (14%) -qui inclut notamment Infosys- dans l'indice, nous semble un atout compte tenu de la qualité du secteur IT/Software en Inde avec des acteurs de premier plan.
L'indice nous semble par ailleurs bien équilibré en termes de secteurs, avec 24% pour les financières, 13% pour la consommation discrétionnaire, 12% pour l’énergie, la seule particularité étant la faiblesse du secteur industriel.
L'Inde dont le PIB devrait atteindre 2 600Md$ en 2017 (soit rejoindre voire dépasser la France au 5ème rang mondial) a montré une meilleure résistance que les autres pays émergents au ralentissement de la croissance mondiale en 2015, par rapport à la Chine, le Brésil ou la Russie, dans la mesure où elle a bénéficié de la baisse du pétrole et n'est pas impactée par la chute des matières premières. La croissance s’est renforcée en 2016 en atteignant 7,6% faisant de l'économie indienne la plus dynamique du monde.
Mr Modi progresse lentement dans ses objectifs de réforme, faute de majorité au parlement, mais enregistre des succès notamment sur l'assouplissement du travail dans certaines régions et sur le plan des investissements privés, par ailleurs un impressionnant programme de dématérialisation/suppression des principaux billets de banque a eu un impact négatif en fin d’année 2016 et au début de 2017 mais devrait être positif à moyen terme en réduisant l’économie souterraine. Le programme du gouvernement vise à développer l'industrie nationale encore trop peu diversifiée et essentiellement centrée sur les secteurs textiles et chimiques; le secteur industriel emploie 20% de la population et contribue à moins d'1/3 du PIB. Le secteur des services est la partie la plus dynamique de l'économie indienne et contribue à 52% du PIB en employant environ 25% de la population active. Le secteur du logiciel croit rapidement et dope les exportations de services et modernise l'économie indienne.
L'inde est très dépendante de ses importations en particulier concernant l'énergie et bénéficie des cours du pétrole relativement bas. L'inde a entamé son rattrapage sur la Chine, avec pour avantage d'être la plus grande démocratie du monde (1.5md d'habitants) avec un positionnement sur les secteurs de pointe. La montée en puissance des infrastructures et des investissements étrangers devraient contribuer au décollage industriel du pays ainsi que les réformes fiscales ambitieuses en cours : « la TVA unique », entrée en vigueur le 1er juillet qui vise à harmoniser la fiscalité d'un pays où, jusqu'à présent, les 29 Etats appliquaient chacun leur propre régime, devrait avoir un impact positif à terme.
A court terme, le risque de guerre avec la Chine sur la question du plateau de Doklam à la jonction entre les territoires indien, chinois et bhoutanais, fait planer une ombre très négative sur le pays mais ce qui ne semble pas effrayer le marché pour l’instant.
Les frais de cet ETF sont élevés, à 0,85%. L'encours du Fonds est important : 1 400 M€.
