L'ETF Lyxib (Lyxor) reproduit l’indice espagnol, composé des 35 principales valeurs du pays, il est pondéré en fonction de la capitalisation boursière et ajusté selon la liquidité de chaque entreprise de l'indice.
Les frais de l’ETF IBEX sont de 0,3%, que les actifs sous gestion atteignent environ 950M€. La réplication est directe (physique) et il y a une distribution de dividendes sur une base semestrielle.
ETFs alternatifs : DXIBD (DX-Deutsche Bank), EWP (iShares en USD)
Derniers développements
l’IBEX35 a progressé de 7,4% en 2017 ce qui est inférieur au STOXX600 (10.6%), du fait des velléités d’indépendance de la Catalogne, région la plus importante d’Espagne du point de vue économique avec 16% de la population et 20% du PIB national.
En 2018 l’indice espagnol est à nouveau le maillon faible de l’Europe avec une performance de -4,1%, baisse qui a été accéléré par la crise politique qui a abouti au renversement du gouvernement de Me Rajoy la semaine dernière et des craintes de réactivation de la crise financière avec l’attaque par les marchés de la dette italienne qui a vu ses taux bondir brutalement sur des plus hauts de 3 ans.
La nomination d’un nouveau gouvernement socialiste bien que potentiellement instable, devrait laisser un répit aux marchés, mais la thématique d’une Europe du Sud à nouveau vulnérable est dangereuse et pourrait réserver de prochaines attaques sur les dettes et le système bancaire qui a été une nouvelle fois la courroie de transmission de la correction.
Indice & composantes
Cet indice, comme celui de l’Italie a la particularité d’être très surpondéré en financières qui représentent un tiers (33.3%) de sa composition (contre environ 20% pour le stoxx600), incluant Banco Santander, BBVA et Caixa Bank tandis qu’à côté de l’industrie (12,3%), les biens de consommation représentent une pondération importante (11.2%) ce qui est principalement dû à Inditex qui pèse 85md€ de capitalisation boursière, ainsi que les services aux collectivités (14,7%) au sein duquel on retrouvera les sociétés Iberdrola, Ferrovial et Abertis.
Les 10 plus grandes capitalisations représentent près des deux tiers de l’indice, en plus des sociétés déjà nommées elles incluent également le géant des télécoms Telefonica ainsi que le groupe pétrolier Repsol.
L’IBEX a été sous pression en 2016 du fait du mauvais comportement du secteur bancaire européen, et des problèmes politiques qui ont laissé l’Espagne dans l’incertitude pendant de long mois et sans gouvernement, celle-ci voit sa situation macro-économique s’améliorer nettement mais a souffert de sa forte exposition à l’Amérique latine sous pression depuis 2 ans, ce qui est lié en particulier au Brésil et au Venezuela. Toutefois, l’économie brésilienne semble sortir de sa récession tandis que l’Argentine, la Colombie et le Pérou bénéficient de gouvernements « pro-business ».
Les risques politiques se sont éloignés avec une reprise en main du gouvernement par Mr Rajoy et un affaiblissement relatif des populistes « Podemos » grands perdants des législatives de juillet 2016.
En 2017, l’Espagne a vu son PIB croître de 3,1% gardant ainsi le même rythme qu'en 2016, un chiffre supérieur à celui de la zone euro, qui a atteint 2.5% en 2017 et poursuit sur le même rythme en 2018. La quatrième économie de la zone euro, vient d’enregistrer son dix-septième trimestre consécutif de croissance depuis la fin 2013, après une descente aux enfers entamée en 2008 dans la foulée de la crise immobilière et financière. Deux facteurs propres à l'Espagne ont rendu possible cette forte hausse du PIB : le redressement du marché du travail, alors qu’entre 2013 et fin 2016, le taux de chômage est passé de 27% à 18% et 1,2 million d'emplois ont été créés.
La seconde explication porte sur la profitabilité des entreprises qui est devenue l'une des meilleures d'Europe ce qui s'explique par la réorientation des entreprises espagnoles vers l'export après l'effondrement du marché domestique.
