L’ETF MSE (Lyxor) permet de répliquer l’indice de référence européen Euro Stoxx50 Net Retun.
L'indice Euro Stoxx50 est composé des 50 valeurs les plus importantes appartenant aux pays membres de la zone Euro, qui sont sélectionnées en fonction de leur capitalisation boursière, leur liquidité et leur représentativité sectorielle. L'indice s'efforce de respecter une pondération par pays et par secteur économique reflétant au maximum la structure économique de la zone Euro.
Cet indice est dominé par le couple franco-allemand qui représente environ 70% de la capitalisation de l’indice, les 30% restants se répartissant principalement entre les pays du sud de l’Europe (principalement Italie et Espagne) ainsi que le Benelux.
Les 10 plus grandes valeurs représentent environ 40% de l’indice et sont de très grandes capitalisations boursières, de l’ordre de 100md€ dont 5 sociétés allemandes (Siemens, SAP, Bayer, BASF et Allianz) et 2 françaises (Total et Sanofi). L’indice est assez équilibré d’un point de vue des secteurs, dont le plus représenté est celui des financières (22%), suivi de l’Industrie (15%), des biens de consommation cycliques (11%) et durables (11%) ainsi que la santé (11%). S’agissant de valeurs de la zone euro, il n’y a pas de risque de change direct, toutefois ces grandes sociétés étant présentes à l’échelle mondiale il existe une sensibilité aux monnaies dont l’Euro/dollar en premier lieu.
L’Euro Stoxx50 est représentatif de l’économie de la zone euro du fait de sa pondération sectorielle, qui fait la part moins belle à l’énergie que dans certains indices nationaux (comme le CAC40), tandis que le secteur financier (banques + assurances) reste un compartiment clé avec 21% de la pondération mais sans atteindre le poids des indices italiens ou espagnols (33%).
Les frais de MSE sont peu élevés, à 0,2%, et l'encours de ce Fonds, très utilisé pour répliquer dans les portefeuilles la performance de l'indice phare européen, est très important, à 7 440 M€. La volatilité de l’Euro Stoxx50 est plutôt moins forte que celle des indices nationaux, du fait de la diversification géographique, de l’absence de biais sectoriel et de la plus grande inertie due à la taille des capitalisations boursières.
L’Euro Stoxx50 a enregistré en 2016 une légère hausse de 0,7%, tandis que 2017 enregistre déjà une progression importante : +9,2%. Si on compare l’Euro stoxx50 avec le Stoxx600, on trouvera un indice beaucoup plus concentré sur le cœur de la zone euro et les grandes capitalisations boursières, plus étroit également géographiquement du fait de l’absence du Royaume-Uni, de la Suisse et des pays Nordiques. Le cycle politique s’est montré pour l’instant particulièrement favorable, avec la victoire des libéraux aux Pays-Bas puis en France. Reste l’Italie qui pourrait revenir vers les urnes à l’automne. L’Euro Stoxx50 est actuellement porté par l’Espagne (+16,6%) qui refait une partie de son retard de 2016, ainsi que le DAX30 (+11,7%) qui est moins exposé à l’énergie et aux banques. L’Italie et la France sont globalement en ligne avec l’indice. La bonne dynamique enclenchée pourrait continuer sur sa lancée en l’absence de choc sur les devises (€/$), le pétrole et les taux dans un contexte de remontée des marges des entreprises et de baisse du chômage dans la zone euro.
