Le tracker MSE (Lyxor) permet de répliquer l’indice de référence européen EURO STOXX 50 Net Retun. L'indice EURO STOXX 50 est composé des 50 valeurs les plus importantes appartenant aux pays membres de la zone Euro, qui sont sélectionnées pour leur capitalisation boursière, leur liquidité et leur représentativité sectorielle.
L'indice s'efforce de respecter une pondération par pays et par secteur économique reflétant au maximum la structure économique de la zone Euro. Cet indice est naturellement dominé par le couple franco-allemand qui représente environ 70% de la capitalisation de l’indice, les 30% restants surtout pour les pays du sud de l’Europe (principalement Italie et Espagne) ainsi que le Benelux. Les 10 plus grandes valeurs représentent environ 35% de l’indice et sont de très grandes capitalisations boursières, de l’ordre de 100md€, dont 6 sociétés allemandes (Siemens, SAP, Bayer, BASF, Allianz et Daimler) et 2 françaises (Total et Sanofi). L’indice est assez équilibré d’un point de vue des secteurs, dont le plus représenté est celui des financières (21%), suivi de l’Industrie (14%), des biens de consommation cycliques (11%) et durables (10%) ainsi que la santé (10%).
S’agissant de valeurs de la zone euro, il n’y a pas de risque de change direct, toutefois s’agissant de grandes sociétés présentent à l’échelle globale il demeure une sensibilité aux monnaies dont l’Euro/dollar en premier lieu. L’Euro Stoxx50 est représentatif de l’économie de la zone euro du fait de sa pondération sectorielle, qui fait la part moins belle à l’énergie que dans certains indices nationaux (comme le CAC40), tandis que le secteur financier (banques + assurances) reste un compartiment clé avec 21% de la pondération mais sans atteindre le poids des indices italiens ou espagnols (33%).
Le tracker MSE reproduit donc fidèlement l’Euro Stoxx50, avec des frais peu élevés (0,2%). La volatilité de l’Euro Stoxx50 est moins forte que celle des indices nationaux, du fait de la diversification géographique, l’absence de biais sectoriel et la plus grande inertie due à la taille des capitalisations boursières.
L’Euro Stoxx 50 a enregistré en 2016 une légère hausse de 0,7%, tandis que 2017 démarre doucement avec une légère baisse de 0,6%. Si on compare l’Euro stoxx 50 avec le Stoxx600, on trouvera un indice beaucoup plus concentré sur le cœur de la zone euro et les grandes capitalisations boursières, plus étroit également géographiquement du fait de l’absence du Royaume-Uni, de la Suisse et des pays nordiques.
Le cycle politique de la zone Euro est particulièrement chargé en 2017, avec les élections néerlandaises, françaises, allemandes et probablement italiennes d’ici septembre. Ces élections peuvent toutes avoir un impact potentiel significatif sur les marchés. Nous considérons que l’indice pourrait bénéficier d’une bonne visibilité relative par la suite si des gouvernement pro-européens étaient élus, tandis que les résultats des entreprises européennes (notamment françaises et allemandes) sont satisfaisants au T4 2016 et confortent le pronostic d’une progression à deux chiffres des bénéfices des entreprises cette année, ainsi qu'un raffermissement du cycle économique.
