L’ETF MSE (Lyxor) permet de répliquer l’indice de référence européen Euro Stoxx50 Net Retun. qui est composé des 50 valeurs les plus importantes appartenant aux pays membres de la zone Euro, qui sont sélectionnées pour leur capitalisation boursière, leur liquidité et leur représentativité sectorielle.
L'indice s'efforce de respecter une pondération par pays et par secteur économique reflétant au maximum la structure économique de la zone Euro. L’ETF MSE reproduit fidèlement l’Euro Stoxx50, avec des frais modérés, de 0,2%, et avec un encours de 7 518 m€. La méthode de réplication est directe et les dividendes sont distribués.
ETF alternatifs : EUE (iShares en Euro), C50 (Amundi en Euro).
Indice & composantes
Cet indice est dominé par le couple franco-allemand qui représente environ 69 % de la capitalisation de l’indice, les 31% restant surtout pour les pays du sud de l’Europe (principalement Italie et Espagne) ainsi que le Benelux.
Les 10 plus grandes valeurs représentent environ 35% de l’indice et sont de très grandes capitalisation boursières de l’ordre de 100 md€ dont 5 sociétés allemandes (Siemens, SAP, Bayer, BASF et Allianz) et 2 françaises (Total et Sanofi).
L’indice est assez équilibré d’un point de vue des secteurs, dont le plus représenté est celui des financières (22.7%), suivi de l’Industrie (14.5%), des biens de consommation cycliques (11.5%) et durables (10.9%) ainsi que la santé (10%). S’agissant de valeurs de la zone euro, il n’y a pas de risque de change direct, toutefois s’agissant de grandes sociétés présentent à l’échelle globale il y a une sensibilité aux monnaies dont l’Euro/dollar en premier lieu.
L’Euro Stoxx50 est représentatif de l’économie de la zone euro du fait de sa pondération sectorielle, qui fait la part moins belle à l’énergie que dans certains indices nationaux (comme le CAC40), tandis que le secteur financier (banques + assurances) reste un compartiment clé mais sans atteindre le poids des indices italiens ou espagnols (33%). La volatilité de l’Euro Stoxx50 est plutôt moins forte que celle des indices nationaux, du fait de la diversification géographique, l’absence de biais sectoriel et la plus grande inertie due à la taille des capitalisations boursières. Si on compare l’Euro stoxx50 avec le Stoxx600, on trouvera un indice beaucoup plus concentré sur le cœur de la zone euro et les grandes capitalisations boursières, plus étroit également géographiquement du fait de l’absence du Royaume-Uni, de la Suisse et des pays nordiques.
Le cycle politique reste un paramètre important pour la zone et s’est montré pour l’instant particulièrement favorable, avec la victoire des libéraux aux Pays-Bas puis en France. Reste l’Allemagne qui doit voter le 24 septembre prochain, avec une réélection probable de Mme Merkel, Tandis que l’Italie doit voter au printemps 2018.
Derniers développements
L’Euro Stoxx50 a enregistré en 2016 une légère hausse de 0,7%, tandis que la progression atteint pour l’instant 6,8% en 2017 (contre +7,8% pour le Stoxx600 porté par la Suisse et les pays nordiques).
L’Eurostoxx50 a été porté dans la première partie de l’année par le secteur technologique et les financières. Dans un deuxième temps, l’Euro stoxx50 a été pénalisé par la forte remontée de l’Euro par rapport au dollar vers 1,2 ainsi que par rapport aux autres monnaies (Sterling, Franc Suisse) tandis que la détente des taux a pesé sur le secteur financier.
Depuis 2 semaines, l’indice repart avec le compartiment cyclique (automobile, chimie, construction…) alors que la croissance de la zone euro accélère, et la technologie, au moment ou l’euro semble se stabiliser et ce qui favorise en particulier le DAX au moment où se tiennent les élections allemandes.
