Le tracker PAF (Lyxor) réplique L'indice SGI Pan Africa Net Total Return, qui a pour but de refléter la performance de sociétés cotées en Afrique ou dont la majeure partie de l'activité a pour cadre le continent africain.
Composé de 30 valeurs, cet indice est exposé à part égale sur trois zones géographiques : l'Afrique du Nord, l'Afrique sub-saharienne et l'Afrique du Sud. Pour chaque zone, les 10 valeurs éligibles les plus importantes en terme de capitalisation boursière sont retenues, aucune valeur ne pouvant peser durablement plus de 10% de l’indice.
Depuis son lancement début 2016, le tracker PAF a réalisé une performance de 39%, très largement supérieure au Stoxx600 ou au MSCI World. C’est à ce jour un des seuls ETF à offrir une exposition panafricaine couvrant les trois zones, ce qui lui permet d'afficher des frais relativement élevés de 0,85% (contre 0,2% en moyenne pour les ETF Pays).
La zone africaine est une zone émergente à fort potentiel, mais qui part d’une base économique relativement faible : le PIB de l’Afrique a atteint environ 2 700 md$ en 2016, ce qui est comparable à celui d'un pays comme la France, mais pour une population de 1,2 mds d’habitants et qui devrait quasiment doubler dans les 20 prochaines années. Les principales économies africaines sont l’Afrique du Sud, le Nigéria, l’Egypte et l’Algérie. Il n’y a pas d’unité politique en Afrique et la zone est peu homogène que ce soit d’un point de vue économique ou des systèmes politiques. Cependant cette région du monde est très riche en ressources naturelles, et les investissements (chinois notamment) ont permis d’améliorer les infrastructures dans certains pays.
Actuellement, la croissance est aussi importante qu’en Asie (autour de 5%) malgré la baisse du pétrole et des matières premières. Elle résulte du dynamisme démographique en premier lieu. Les principaux secteurs d’activité présents dans l’indice sont les mines/matériaux avec notamment les mines d’or en Afrique du Sud, le secteur bancaire ainsi que le secteur des télécommunications. A noter dans les principales valeurs la société Napster qui détient des participations de sociétés d’e-commerce et technologiques. L’Afrique reste une zone fragile, exposée aux problèmes géopolitiques et au prix des matières premières, avec en prime de nombreux problèmes de gouvernance.
Cet ETF, comme la zone qu'il couvre, est très sensible à la « macro », aux taux d’intérêts américains ou à l’économie chinoise qui impactent le prix des matières premières. Tout ceci explique une grande volatilité pendant les épisodes de tension sur les marchés, à laquelle s’ajoute celle des monnaies. Il n’en reste pas moins que le potentiel de cette zone est considérable, dans une optique de long terme et du fait de l’évolution démographique en cours. C'est pour ces raisons que PAF a pris place dans notre portefeuille Megatrend Euro en mai 2016. Il a progressé depuis de 16% malgré un récent repli.
On peut exploiter la volatilité de cet ETF pour se replacer régulièrement à bon compte sur PAF. Actuellement, le tracker PAF bénéficie d’un rebond des matières premières (dont l’Or), d’une relative stabilité du pétrole et d’une hausse des taux qui reste modérée.
