L'ETF QQQ (Invesco) qui cote en USD sur le Nasdaq, réplique l'indice Nasdaq 100 qui est composé des 100 principales valeurs US non financières, principalement dans le secteur technologique et listées sur le Nasdaq, sélectionnées selon l’importance de leur capitalisation boursière.
Les frais de l’ETF sont assez faibles à 0,2% et l’encours sous gestion est très important à 60Md$. La réplication est directe (physique) et il y a une politique de distribution des dividendes.
ETFs alternatifs : ANX (Amundi en Euro), UST (Lyxor en Euro), CNDX (iShares en USD)
Derniers développements
Le Nasdaq100 a progressé de 31,5% en 2017 soit la plus forte progression annuelle depuis le rebond de 2009, mais la tendance s’est retournée depuis l’été et l’indice perd maintenant 5,5% en 2018 du fait de la puissante correction en cours sur les GAFAs et le secteur des semi-conducteurs qui sont particulièrement exposés d’un point de vue de la supply chain et des marchés finaux à la Chine, ainsi qu’à l’économie mondiale.
Par ailleurs des concurrents chinois globaux sont potentiellement en mesure de rivaliser avec les GAFAs voire de gagner des parts de marché en particulier en Asie et en Afrique. L’expansion des GAFAs semble toucher des limites du fait de la régulation (réseaux sociaux et données utilisateurs), de l’instauration de taxes (comme en France) et de la compétition des acteurs chinois.
Le reflux des capitalisations boursières après des records jamais atteints (1 trilliard $ pour Apple ou Amazon), correspond également à une limite de cette expansion du fait des règles de la concurrence (Google) et de facteurs cycliques liés aux produits (smartphones, cloud…).
Indice & composantes
Les 10 premières valeurs de l’indice incluant Apple, Amazon, Alphabet, Facebook et Microsoft représentent environ 45% de la capitalisation boursière de l'indice.
L'intérêt de cet indice réside dans le fait de prendre un pari diversifié mais concentré sur les plus belles valeurs technologiques, en faisant une belle part aux « GAFA » (Google, Apple, Facebook et Amazon) qui représentent 34% de la capitalisation.
L’indice est particulièrement influencé par les cours d’Apple qui fluctuent en fonction des succès de diffusion de ses nouveaux smartphones. A noter que les grandes valeurs technologiques ont réalisé en général de très bonnes performances en 2017, en particulier les GAFA mais également les semiconducteurs (Intel) et Microsoft.
Les grandes valeurs de biotechnologie, à l’instar de Gilead et Amgen reviennent en force après une période de sous-performance pendant quelques mois. L’attractivité des sociétés de biotechnologie américaines demeure importante sur un plan national, et celles-ci représentent des cibles de choix pour les grands laboratoires US, ainsi qu’une alternative aux opérations transcontinentales.
La volatilité de l’indice n’est pas très marquée, ce qui reflète le poids considérable des capitalisations boursières souvent supérieures à 300Md$ pour les 10 principales sociétés, voir 500md$ pour les 5 premières.
Mais le Nasdaq 100 ne se résume pas seulement à ses 10 premières valeurs, et la profondeur de l’indice permet d’investir dans des sociétés déjà établies mais avec encore un fort potentiel d’appréciation comme Tesla, Xilinx ou Symantec.
La position hégémonique des GAFA dans le monde commence à provoquer des réactions, notamment en Europe, à la fois sur les positions concurrentielles ou les abus de positions dominante pourraient déclencher de lourdes amendes, comme pour Google (4.3Md€), mais aussi sur la fiscalité tandis que les pays européens cherchent à trouver un accord afin de fiscaliser les revenus réalisés sur leur territoire. Des concurrents chinois se font de plus en plus présents, comme Alibaba ou Tencent et pourraient prochainement menacer la suprématie des leaders de la technologie américaine.
