Services de santé US (XHS) : Un nouveau départ?

SPDR ETF US Health Care Services (XHS) - 15/03/2017

Stratégie court-terme : Positive
Stratégie long-terme : Positive

Caractéristiques de l’ETF

Le tracker XHS (SPDR) reproduit un indice constitué d’une sélection de 53 valeurs américaines spécialisées sur les services de santé (33%), la gestion des soins (22%), la distribution de matériel médical (15%) et les infrastructures de soin (31%).

Il s’agit d’un indice très spécialisé d’un point de vue géographique, composé essentiellement de valeurs américaines et coté en USD, mais diversifié d’un point de vue des sous-secteurs d’activité et du nombre de sociétés, dont les 10 premières capitalisations ne représentent que 26% de l’indice. La première capitalisation, CHS (chaîne de 135 hôpitaux) ne pèse que 3,3%, suivie de VCA (2,9%) qui est une entreprise qui fournit des soins & diagnostics pour les animaux. Ce secteur a la particularité d’être assez défensif car il dépend assez peu de la croissance économique. Toutefois les soins médicaux aux USA sont assez onéreux et pas toujours entièrement couverts par les assurances, le secteur pourrait donc être possiblement impacté par une crise sévère et durable. La santé est également un marché régulé et l’administration peut influencer le marché des services en légiférant sur les taxes et le système d’assurance santé.

La performance historique de XHS est très satisfaisante et affiche une progression de 160% depuis sa création en 2012, malgré une contre performance en 2016 (-8,6%), due aux incertitudes politiques concernant la politique de santé américaine. XHS a repris sa progression avec un gain de près de 10% depuis le début de l’année 2017.

Les frais de cet ETF sont corrects pour un tracker sectoriel, à 0,35%.

Le secteur est en train de se reprendre progressivement après une période de congestion qui dure depuis l’été 2015. Les incertitudes sur la politique de santé de l’administration Trump (Obamacare, taxes et règlementation) devraient commencer à se dissiper tandis que la croissance du secteur continue d’être dynamique. Par ailleurs les secteurs défensifs ont été quelque peu délaissés depuis le mois d’octobre, pour laisser la place aux secteurs cycliques et aux banques qui bénéficient des anticipations sur les baisses d’impôts, la déréglementation financière et les investissements en infrastructure. Nous pensons qu’après une hausse de 15% des indices américains, les secteurs défensifs pourraient retrouver la faveur des investisseurs.

Données mensuelles

XHS mensuel 2017-03-15

L’analyse des graphiques mensuels montre un indice qui a connu une très forte tendance haussière entre 2011 et juillet 2015, qui s'est interrompue depuis. Une phase de congestion est apparue ensuite, avec des cours oscillant dans une bande comprise entre 47 et 60$. Cette phase semble se terminer au profit d’une reprise haussière qui prend forme progressivement. Cette nouvelle phase sera confirmée lorsque le MACD repassera positif ce qu’il semble sur le point de faire. En attendant l’indicateur de Momentum a donné un signal avancé, tandis que les cours sont repassés au dessus des moyennes. XHS est désormais sous la résistance des 60$, qui représente l’obstacle à franchir pour atteindre de nouveaux sommets.

 

Données hebdomadaires

XHS hebdo 2017-03-15

L’analyse des graphiques hebdomadaires montre une structure de creux en « W » qui reste à valider en franchissant la ligne de cou située à 60$. Le franchissement de cet obstacle ouvrirait un objectif théorique situé vers 73€, ce qui représente un potentiel de 20% égal à la zone de congestion à l’intérieur de laquelle XHS reste prisonnier depuis presque 2 ans. La rupture de cette résistance est assez probable car la tendance moyen terme est solidement établie à la hausse, ce qui est visible sur les oscillateurs orientés positivement et au dessus de la ligne de 0, tandis que les moyennes mobiles sont toutes orientées à la hausse.

 

Objectifs de l’ETF

Accès à 53 sociétés représentatives du secteur des services de santé aux USA

Caractéristiques

Date de lancement 28/09/2011
Frais 0,35%
Benchmark
S&P Health Care Services Select
Industry Index
Code/Ticker XHS
Monnaie Dollar
Place de cotation NYSE
Encours du Fonds 105,4 M$
PEA Non
SRD Non
Risque de change Non
Nombre de sociétés 53
Risque 3/5

 

 

 

Répartition géographique

Etats-Unis 100%

Répartition sectorielle

Health Care Services 33%
Health Care Facilities 31%
Managed Health Care 22%
Health Care Distributors 15%

Principales composantes

Community Health Systems 3%
VCA Inc 3%
Tivity Health 3%
Tenet Healthcare 3%
Centene Corp 3%
Acadia Healthcare Company 2%
HCA Holdings 2%
Brookdale Senior Living 2%
AmerisourceBergen Corp 2%
Chemed Corp 2%