Le tracker EWW (iShares) réplique l’indice MSCI Mexico IMI 25/50 des principales valeurs mexicaines. Composé de 62 valeurs, il s’agit d’un indice assez large, principalement composé de quatre secteurs qui représentent 75% de sa capitalisation boursière, qui sont les biens de consommation (23%), suivi du secteur financier (21%), des produits de base (17%) et des télécoms (14%). Les 10 principales valeurs, où l’on retrouve des géants comme America Movil (Telecoms) ou Cemex (ciment) représentent 57% de la capitalisation de l’indice.
Ce tracker embarque le risque lié au peso mexicain, qui peut être assez erratique et dépend assez largement de la politique américaine. Les frais de l’ETF (0,48%) sont un peu plus élevés que la moyenne de notre échantillon.
Le Mexique fait partie des 20 plus grandes économies mondiales. C'est la deuxième économie d'Amérique Latine (derrière le Brésil), mais il reste très dépendant des Etats-Unis. La croissance du PIB a été est supérieure à 2% en 2016 même si elle est freinée par la pauvreté et l'économie souterraine. Depuis 2012 le peso est sous pression malgré un essor dans l'industrie automobile, le Mexique devenant le premier producteur de voiture de l'Amérique Latine. Le Mexique dépend fortement de son commerce extérieur dont la part dans le PIB est d'environ 65% tandis que les USA absorbent à eux seuls 80% des exportations mexicaines. Le Mexique exporte principalement vers la zone ALENA (Accord de Libre Echange Nord-Américain) et l'Union européenne, essentiellement des équipements électriques et électroniques, des véhicules, du pétrole. A l'importation les principaux partenaires sont la zone ALENA, la Chine et le Japon.
Le Mexique a bénéficié ces dernières années du renforcement économique des États-Unis pour ses exportations, même si celles-ci ont été pénalisées par la forte baisse des cours du pétrole en 2015. En conséquence de la chute des cours du brut, le déficit commercial est en forte augmentation à $11,9 mds en 2015. Le Mexique se classe parmi les plus grands producteurs mondiaux de café, de sucre, de maïs, d'oranges, d'avocats et de citrons verts mais également de minerais, y compris l'argent, la fluorite, le zinc et le mercure, et il est le 5ème plus grand producteur de pétrole mondial. La compagnie pétrolière PEMEX est considérée comme la seconde entreprise la plus puissante en Amérique latine. Le Mexique est également le cinquième producteur de bière et le second exportateur mondial. Le secteur aérospatial s'est fortement développé, rassemblant près de 190 entreprises (dont Bombardier, Goodrich, Safran et Honeywell) et fait également partie des dix principaux pays producteurs d'automobiles. Les secteurs des technologies de l'information et des logiciels connaissent aussi un réel dynamisme, impulsé par la qualité de la main d'œuvre et les faibles coûts d'opération, ce qui permet l'implantation de centres d'appels. Le secteur industriel représente environ 1/3 du PIB contre 60% pour le secteur tertiaire.
L’économie mexicaine est donc en voie de modernisation mais elle est depuis quelques semaines mise à mal par une politique américaine qui vise à rapatrier les emplois (notamment dans l’automobile) et à rétablir brutalement sa balance commerciale. Cette politique si elle se confirme pourrait avoir un impact très lourd sur l’économie du Mexique dont la dépendance aux USA est extrême. Ceci pèse également sur le peso mexicain, qui continue de chuter dans un contexte de hausse des taux aux USA. Toutefois la politique de D. Trump pourrait se heurter aux intérêts américains, en provoquant de l’inflation pour les consommateurs (en particulier alimentaire) et en fermant l’accès à un marché en croissance aux exportateurs américains.
